Que faire avec les titres d'Air Canada, Cara et Dorel? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Air Canada (AC, 13,68$): les résultats volent haut
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "surperformance".
Au premier trimestre, le transporteur aérien rapporte un bénéfice avant intérêt, impôts, amortissement et location (BAIIAL) de 342 M$, comparativement à une attente maison à 246 M$ et un consensus à 263 M$.
Cameron Doerksen note que les résultats sont supérieurs aux attentes, mais précise que les dépenses d'entretien ont été nettement inférieures à ses attentes en raison de reports.
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L'analyste souligne que les perspectives semblent bonnes pour le deuxième et le troisième trimestre. Le marché européen est en meilleure position que l'an dernier. Il en est de même du marché transfrontalier avec les États-Unis. Sur le marché intérieur canadien, les fondamentaux s'améliorent dans l'Ouest et il est prévu que la croissance de capacité ralentisse au troisième trimestre.
Monsieur Doerksen estime que le titre d'Air Canada demeure à une évaluation attrayante. Il souligne qu'il se négocie à 4,2 fois son anticipation BAIIAL 2017 alors que les titres américains sont en moyenne à 5,2 fois.
La cible est maintenue à 16$.
Cara Operations (CARA, 25,69$): bons résultats, mais…
Raymond James réitère une recommandation "performance de marché".
Au premier trimestre, la société mère de St-Hubert, Swiss Chalet, Harvey's, East Side Mario et autres rapporte un bénéfice de 0,41$ par action, comparativement à un consensus à 0,33$ et une attente maison à 0,34$.
Kenric Tyghe indique que la performance a été plus faible que ce qui était anticipé chez les franchisés, mais que les résultats au niveau corporatif et le lancement des côtes levées Swiss Chalet en épicerie ont plus que contrebalancé.
L'analyste souligne que les ventes des restaurants comparables ont reculé de 0,6% malgré la fête de Pâques. Pour renverser la tendance, la direction dit introduire de nouveaux menus, augmenter le marketing numérique et accélérer son plan de rénovation des établissements.
Même s'il trouve encourageantes ces initiatives, monsieur Tyghe se dit conscient des risques d'exécution associées à celles-ci et d'une possible réaction négative des franchisés (qui doivent y contribuer et n'ont jusqu'à maintenant pas tellement bénéficié des initiatives du passé).
Il juge le titre bien évalué.
La cible est ramenée de 30$ à 28$.
Dorel (DII.B, 36,16$): la restructuration fonctionne, mais les ventes reculent
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation "conserver".
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 51,1 M$, comparativement à une attente maison à 47,8 M$ et un consensus à 48,3 M$.
Derek Lessard indique que les efforts de restructuration commencent à porter fruit à la fois à la division juvénile qu'à la division Sports.
Il précise cependant que la croissance organique est toujours absente dans les deux divisions.
Au premier trimestre, les revenus des produits juvéniles sont en recul de 5%, un pas arrière que l'analyste attribue au retard dans le lancement de nouveaux produits. Ces retards proviennent d'enjeux d'efficacité dans les activités de production en Chine, de même qu'à des changements clés dans les équipes de direction.
Dans la divison Sports, le recul est de 9% en raison de conditions météo peu favorables. Monsieur Lessard note que les stocks de vélo sont encore élevés dans l'industrie et qu'une nouvelle guerre de prix n'est pas à écarter.
Il estime que l'entreprise fait de bons progrès du côté des coûts, mais maintient la recommandation étant donné la faible visibilité du côté des bénéfices et l'absence de catalyseurs à court terme.
L'anticipation de bénéfice 2017 est haussée de 2,46$ à 2,63$ par action, celle 2018 passe de 2,90$ à 3,19$.
La cible est haussée de 35$ à 37$.
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