Que faire avec les titres de RBC, Lowe’s et TSO3? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque RBC (Tor., RY, 92,01$): les résultats décortiqués
Après des résultats légèrement meilleurs que prévu, Nick Stogdill, de Credit Suisse, continue de croire que la Royale mérite une évaluation plus élevée par rapport à ses pairs.
Au troisième trimestre 2017, l’institution financière a dévoilé un bénéfice par action de 1,89$, en hausse de 7% par rapport à la même période l’an dernier. C’est légèrement mieux que le consensus à 1,87$. L’augmentation du dividende de 5% a aussi été supérieure aux attentes.
Parmi les points dignes de mention, l’analyste note que la croissance a pu s’obtenir malgré une progression de 7% des dépenses, hausse causée par les indemnités de départ. L’institution financière réduit son nombre d’employés pour réinvestir dans les secteurs technologiques. Les coûts liés aux indemnités de départ devraient diminuer au cours de l’exercice 2018, estime-t-il. Depuis le début de l’année, ces frais ont atteint 175 M$. Au cours de l’exercice 2018, il anticipe qu’ils seront entre 90 et 100 M$.
À 5,5%, la croissance du portefeuille de prêts, soutenue par le marché immobilier, devrait ralentir, prédit-il. Le ralentissement serait cependant compensé par une amélioration de la marge d’intérêt, croit M. Stogdill.
Du côté des marchés des capitaux, les bénéfices ont décliné de 4%, en raison d’un déclin de 15% des frais de courtage. La faible volatilité est un vent contraire pour RBC. L’analyste pense cependant que la situation s’améliorera.
Credit Suisse émet une recommandation «surperformance» et une cible de 105$.
Lowe’s (NY., LOW, 73,01$): inquiétudes pour les marges
Les marges futures de Lowe’s sont à risque au moment où le quincaillier investit dans ses magasins pour accroître ses parts de marché, croit Wayne Hood, de BMO Marchés des capitaux. Pour cette raison, l’analyste se met sur les lignes de côté, en abaissant sa recommandation de «surperformance» à «performance de secteur».
La société américaine qui possède Rona continue d’investir afin d’obtenir des parts de marchés. Les dépenses ont porté fruit au deuxième trimestre. Les ventes comparables ont augmenté de 0,6% en mai, de 5,3% en juin et de 7,9 % en juillet. La progression des ventes en ligne est de 43%. L’analyste se dit d’ailleurs surpris que la prévision pour les ventes comparables demeure à 3,5% pour 2017. Elle est de 5,5% chez Home Depot.
Lowe’s fait la bonne chose, mais ses efforts mettent toutefois à risque l’objectif d’atteindre des marges avant intérêt et impôts de 11,2%, explique M. Hood. Les perspectives que cette cible soit bonifiée s’amincissent. La direction a cependant réitéré sa prévision en raison d’une amélioration de la productivité et de la fin des pertes liées à sa carte de crédit.
La cible recule de 89$ à 82$.
TSO3 (Tor., TOS, 2,34$): une occasion
Le titre de TSO3 a perdu 9% après la publication d’un rapport qui conseillait de vendre le titre à découvert. Endri Leno, de Financière Banque Nationale, reconnaît que certaines des inquiétudes sont valables, mais il pense que la correction offre un point d’entrée.
Certaines des inquiétudes exprimées sont valables au sujet du spécialiste de la stérilisation à basse température, concède l’analyste. Il note l’absence du dévoilement des données sur l’installation des appareils dans les hôpitaux. La faible participation des initiés est également une source de préoccupation, selon lui.
Ceci étant dit, le titre s’échange maintenant sous la valeur de l’entreprise estimée par M. Leno. Il croit que l’entreprise de Québec vaut 2,34$ par action.
En juillet 2017, TSO3 a envoyé une demande d’autorisation pour la stérilisation de duodénoscopes auprès de la Food and Drug Administration (FDA), l’équivalent américain de Santé Canada. L’analyste s’attend à une réponse d’ici la fin de l’année. «Lorsqu’il a obtenu l’autorisation pour le coloscope, le titre a bondi de 30%, rappelle l’analyste. Nous nous attendons à une réponse semblable. »
Il réitère sa recommandation «surperformance » et sa cible de 5,50$.