Que faire avec les titres du CN, de Reitmans et de Kroger? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Canadien National (Tor., CNR, 98,92$) : une croissance coûteuse
La forte croissance prévue exerce une pression sur le transporteur ferroviaire, constate Fadi Chamoun, de BMO Marchés des capitaux. Les bénéfices pourraient souffrir de la croissance des revenus.
La forte tenue du marché a exercé une pression sur les services du CN, indique l’analyste après une visite des installations de la société au terminal portuaire Prince Rupert en Colombie-Britannique.
La société n’aura donc pas le choix d’augmenter ses dépenses en investissement afin de s’adapter aux volumes plus élevés, selon lui. En 2018, il anticipait des dépenses d’investissement de 2,7 milliards de dollars. Il prévoit désormais qu’elles s’établiront à 3G$. Il prévient également que le bond du dollar canadien exercera une pression sur la rentabilité.
L’impact sera somme toute modeste sur le bénéfice par action. L’analyste enlève 0,01$ par action à ses prévisions 2017 et 2018, qui s’établissent maintenant à 5,11$ et à 5,61$, respectivement.
L’action du transporteur s’échange à prime de 4% par rapport au S&P 500. C’est inférieur à la moyenne de 5 ans de 12% et à la moyenne de 10 ans de 8%, souligne l’analyste.
M. Chamoun émet un cours cible de 111$, ce qui représente un multiple de 18,5 fois les profits des 12 prochains mois. Il réitère une recommandation «surperformance ».
Reitmans (Tor., REIT.A, 4,11$) : le web va mieux
Le détaillant a dévoilé un bénéfice légèrement sous les attentes de John D. Morris, de BMO Marchés des capitaux, mais l’analyste se dit encouragé par la forte progression des ventes en ligne.
Au deuxième trimestre, le bénéfice par action est de 0,15$, comparativement au 0,16$ prévu par M. Morris. Les ventes des magasins comparables ont augmenté de 2,5%. Les ventes en ligne ont progressé de 40% et les ventes dans les magasins ont reculé de 0,6%. «Nous sommes encouragés par les progrès qu’a faits la direction dans la réduction de son nombre de magasins », commente-t-il.
L’analyste se dit satisfait par la forte progression des ventes en ligne. Ceci est de bon augure pour la viabilité de la marque Reitmans, malgré le déclin des ventes, selon lui.
La grande question est de savoir si la réduction des coûts liée à la baisse du nombre de magasins sera suffisante pour compenser la diminution des revenus, soulève M. Morris. Il pense que le plan de match de l’entreprise permettra de protéger les marges, mais que cela ne sera pas suffisant pour compenser le déclin des revenus.
Il maintient sa recommandation «performance de marché » et fait passer sa cible de 6$ à 5$.
Kroger (NY., KR, 21,06$) : de grandes annonces à venir
L’épicier semble se préparer à un programme d’investissement de plusieurs années afin de s’adapter à la concurrence d’Amazon, croit Kelly Bania, de BMO Marchés des capitaux.
Kroger a supprimé ses prévisions à long terme, note l’analyste. Cela s’explique probablement par le développement d’un nouveau plan de match, qui impliquerait de nouvelles dépenses. Les actionnaires devraient avoir plus d’informations à se mettre sous la dent lors de la journée des analystes le 11 octobre prochain, pense-t-elle.
Mme Bania s’attend à ce que ses investissements concernent l’aménagement des épiceries et une diminution des prix, avec une attention particulière sur l’alimentation biologique.
L’analyste abaisse sa prévision de bénéfice par action pour l’exercice 2019, qui passe de 2,05$ à 1,90 $. Cela représenterait une stagnation par rapport aux prévisions de l’exercice 2018.
Elle maintient sa recommandation «performance de marché». La cible est diminuée de 24$ à 20$.