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Lorsque la bourse chute, comme ce fût le cas ces derniers temps, on peut difficilement ne pas entendre à nouveau parler de l'or. Son rendement historique brille en comparaison avec la plupart des bourses. De 2001 à aujourd'hui, le prix de l'once est passé de 280$ à 1550$. On obtient donc un rendement composé annuel de 19%. Ajoutons à cela sa réputation en tant que valeur refuge, nous ne devons point nous étonner de l'engouement des investisseurs à son égard.
Pourtant, Warren Buffett n'abonde pas dans le même sens que les investisseurs en général. Il a répondu à la question, à savoir si un investissement dans l'or s'avèrait un bon choix. Il a alors utilisé une comparaison intéressante pour exprimer son point de vue dans cet article.
''Vous pourriez prendre tout l'or qui a été extrait et former un grand cube de 67 pieds dans toutes les directions. Avec le prix courant de l'or (qui était d'environ 1300$ l'once), vous pourriez acquérir toutes les terres agricoles des États-Unis, ainsi que 10 fois la compagnie Exxon Mobil. Vous disposeriez en plus d'un billion de dollars liquide. Que préfèreriez-vous entre les deux? Toutes ces choses ou le grand cube de métal?''
Soulignons le fait qu'Exxon Mobil constitue la plus grande société en bourse, en termes de capitalisation boursière. Son profit annuel s'élève à 35G$. Par conséquent, multiplier le profit par 10 résulte en une rentrée d'argent de 350G$ par an. Le gros cube d'or, quant à lui, ne génère aucun profit. On peut seulement espérer le revendre plus cher.
Dans l'esprit de bien des investisseurs, la logique de M. Buffett est difficilement assimilable. Nous en connaissons un en particulier qui regrette de ne pas avoir acheté de l'or ces dix dernières années. On lui avait conseillé cet achat, sous prétexte que la demande de la Chine allait irrémédiablement faire monter son cours. Or, l'histoire lui donna raison. Cependant, d'autres recommandations ont été émises par la même source. Certaines se sont avérées un échec complet. Notre investisseur a donc procédé à une sélection inconsciente des recommandations. Il a mis l'emphase sur celles qui ont fonctionné, et a ''oublié"" comme par magie celles qui ont moins bien fonctionné.
Si toutes les recommandations avaient été suivies, le rendement aurait été beaucoup moins spectaculaire! Cependant, en se concentrant sur les idées qui se sont avérées un succès, l'investisseur a passé en revue les arguments pour justifier leur achat. Plus il médite sur ces arguments, plus il se convainc qu'il était logique d'acheter. Il finit donc par regretter de n'avoir rien fait.
Warren Buffett consacre beaucoup de temps à l'étude de la bourse, et nous soupçonnons que s'il n'arrive pas à trouver une raison valable pour acheter de l'or, c'est qu'il n'en existe pas! Mais comment convaincre les investisseurs lorsque le cours de l'or a si bien performé? Peut-être que le choix proposé par M. Buffett (le cube ou les actifs rentables) en convaincra quelques-uns!