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Un lecteur nous a interrogés à propos des dividendes en actions par rapport aux dividendes en argent. Il se demande quel type de dividendes est préférable.
Analysons un exemple concret avec le titre Wilshire Bancorp (WIBC-Q). Le 15 mai 2003, l'entreprise versa un dividende en actions de 10%. Par conséquent, si vous possédiez 100 actions de cette banque en 2003, vous auriez reçu 10 actions supplémentaires. Vous seriez alors détenteur d'un total de 110 actions. Mais lequel est-il le plus avantageux? Le dividende en actions ou un dividende en argent correspondant à 10% de la valeur marchande de l'entreprise?
Tout d'abord, il est crucial de comprendre ce qu'est un dividende en actions. Il s'agit tout simplement d'un fractionnement. La plupart des entreprises boursières s'adonnent à des fractionnements sur une base régulière. Par exemple, lorsqu'un titre atteint une valeur élevée (disons, 80$), la direction optera souvent pour doubler le nombre d'actions. Le prix en bourse devient donc 40$ au lieu de 80$. Le but visé consiste à conserver le prix à un niveau qui favorise la liquidité du titre. Cependant, pour l'investisseur, absolument rien ne change. Il détient deux fois plus d'actions qu'auparavant, mais chacune de ces actions affiche une valeur deux fois moins élevée.
Le principe s'applique de la même façon pour les dividendes en actions. En fait, aucune différence n'existe entre les deux. Dans le cas de Wilshire, on pourrait dire qu'il s'agissait d'un fractionnement 11 pour 10. Sur le site de l'entreprise, on dit plutôt que c'était un dividende en actions. Mais sur le site de Yahoo, il est catégorisé comme étant un fractionnement!
Par conséquent, si vous recevez 1 action pour chaque bloc de 10 actions que vous détenez, la valeur en bourse du titre devrait théoriquement fondre de 10%. Si ce n'est pas le cas, alors on peut affirmer que votre titre s'est ''apprécié'' de 10%. Quant au dividende en argent, tout paiement devrait ''théoriquement'' affecter la valeur de votre titre. Par exemple, OptionsXpress versa un dividende en argent de 4,50$ par action en décembre dernier. Lorsque la nouvelle fût annoncée, le titre se transigeait à environ 17,30$. Aujourd'hui, le prix en bourse affiche 14,30$ par action. Le titre aurait donc dû fléchir de 4,50$, mais s'est stabilisé à 14,30$. On pourrait donc affirmer que le titre s'est apprécié de 1,50$.
Comme nous en avons déjà discuté dans un autre blogue, nous pensons qu'un dollars entre vos mains vaut davantage qu'un dollars dans une entreprise boursière. Ce phénomène se produit souvent en bourse. C'est pourquoi un dividende en argent est préférable selon nous, à moins que vous pensiez que l'entreprise est en mesure de réinvestir l'argent judicieusement dans ses opérations (un dividende en actions n'affecte aucunement l'encaisse).
P.S. Les portefeuilles qui ne sont pas à l'abri de l'impôt devront payer des impôts sur les dividendes en argent. Cependant, comme les dividendes en actions n'ajoutent aucune valeur réelle à l'investissement, nous priorisons la distribution en argent.