Que faire avec les titres de Yellow Media, Stornoway et CAE? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Yellow Media (Y, 11,49$) : nouveau patron
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
La société annonce la nomination de Julien Billot comme chef de direction. Monsieur Billot prend la relève de Marc Tellier.
Aravinda Galappatthige note que le nouveau patron arrive de Groupe Solocal (anciennement PagesJaunes) en France, où il était vice-président exécutif et dirigeait le secteur médias.
L’analyste voit très positivement la nomination. Il indique qu’entre 2009 et 2012, Solocal a réussi à faire passer la proportion de ses revenus en ligne de 40% à 63%. À son avis, le nouvel arrivant devrait donner confiance aux investisseurs quant à la capacité de Yellow Media de se transformer en société numérique d’ici deux ans.
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Monsieur Galappatthige précise que les revenus numériques représentent actuellement pour 40% des revenus totaux. Sa thèse est que la proportion devrait passer au-dessus des 50% en deuxième moitié 2014. À ce moment, le marché devrait augmenter le multiple de 2,5 qu’il applique actuellement au BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements). Si, en 2015, il devait appliquer le même multiple que celui appliqué à Solocal (4,9), le titre de Yellow Media grimperait à plus de 30$.
Sur la base d’un multiple de 3 sur le BAIIA 2015, la cible est à 15$.
Stornoway (SWY, 0,81$) : la mine de diamants fonctionnera au gaz naturel
Desjardins Marchés des capitaux réitère une recommandation d’achat.
La société a annoncé les conclusions d’une étude de faisabilité sur les bénéfices d’une alimentation au gaz naturel liquéfié plutôt qu’au diesel. L’approvisionnement sera assuré par camions par Gaz Métro.
John Hugues note que le gaz naturel permettra d’abaisser la facture énergétique de 37% (de 0,30$ le kwh à 0,19$). Les coûts d’exploitation de la mine devraient de leur côté baisser de 7% (de 57,63$ la tonne à 53,84$).
L’analyste voit la décision positivement et renouvelle une cible à 1,70$.
CAE (CAE, 11,20$) : hausse de recommandation
BMO Marchés des capitaux fait passer sa recommandation de «performance de marché» à «surperformance».
Fadi Chamoun dit avoir récemment rencontré les responsables des activités civiles (Nick Leontidis) et militaires (Gene Colobatistto).
Il note que, dans les activités civiles, trois facteurs ont contribué à amener les taux d’utilisation des simulateurs de vol à des niveaux près de ceux d’une récession : 1-l’acquisition des actifs sous-utilisés d’Oxford; 2- des pertes de contrats, particulièrement en Amérique du sud; 3- l’ouverture de nouveaux centres d’entraînement pour servir les marchés émergents. À son avis, la forte demande aérienne et un redéploiement des simulateurs sont cependant en voie de ramener les taux d’utilisation à des niveaux plus intéressants.
Du côté militaire, l’analyste note que la demande en simulation demeure forte.
Il estime que les bénéfices à venir sont déjà en partie pris en compte par le marché dans l’évaluation du titre. Il précise néanmoins que, par rapport à ses comparables, CAE se négocie à un multiple plus faible. Une situation attribuable à un déficit de confiance dans la capacité d’exécution de la direction. Monsieur Chamoun indique que le trimestre à venir est généralement plus faible et ne devrait pas faire montre de l’amélioration en cours, mais que la suite des choses devrait être plus explicite.
L’anticipation de bénéfice 2014 (mars) est à 0,71$ par action, celle 2015 est à 0,81$.
La cible est haussée de 12,50$ à 13$.
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