Que faire avec les titres de Tembec, Yellow Media et Embraer? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Tembec (TMB, 3,36$): baisse de recommandation
BMO Marchés des capitaux abaisse sa recommandation à «sous-performance».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,03$ par action, comparativement à une attente maison à 0,02$ et un consensus à 0,06$.
Stephen Atkinson indique que l’écart avec le consensus s’explique principalement par des problèmes de production dans le bois et la pâte à l’usine Temiscaming.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
La direction hausse de 45 M$, à 235 M$, les prévisions de coûts pour son projet de cogénération et reporte sa mise en service à l’exercice fiscal 2015. Elle hausse également de 6 M$ par année, à 48 M$, les économies d’énergie que le projet devrait lui amener.
L’analyste note qu’il avait déjà pris en compte le délai dans ses anticipations.
Il précise que Tembec a 76 M$ de liquidités disponibles (35 M$ en encaisse; 41 M$ d’une marge de crédit) et que 89 M$ sont en route en provenance de la vente de son usine Skookumchuk en Colombie-Britannique (total de liquidités à venir : 165 M$).
Monsieur Atkinson estime qu’il reste 140 M$ à dépenser sur le projet Temiscaming et que Tembec devrait faire pour 79 M$ de contribution aux régimes de retraite dans les 18 prochains mois. À la fin de l’exercice 2014 (septembre) sa position de liquidités devrait être de 37 M$.
L’anticipation de bénéfice 2013 (septembre) passe de 0,04$ à 0,13$ par action. Celle 2014 est maintenue à 0,22$.
La cible est ramenée de 3,50$ à 3$.
Yellow Media (Y, 8,15$) : reprise de suivi et hausse de recommandation
Canaccord Genuity reprend le suivi du titre et hausse sa recommandation à «achat».
Aravinda Galappatthige indique qu’il est maintenant autorisé à reprendre le suivi du titre, après l’opération de recapitalisation de la société.
Il estime qu’au sortir de l’exercice, l’entreprise affiche un bilan nettement amélioré et a fait de bonnes enjambées dans sa migration vers un modèle numérique.
L’analyste note que son ratio dette/BAIIA, qui était à 3 fois avant la restructuration, n’est désormais plus qu’à 1,4 fois, et que ses revenus en ligne, qui ne représentaient que 26% du total, sont désormais à 38%.
Il s’attend à ce que les bénéfices continuent de reculer, de manière particulièrement importante dans les trois prochaines années.
Monsieur Galappatthige indique cependant que même si les résultats reculeront, lorsqu’on les actualise à leur valeur d’aujourd’hui, la valeur obtenue est significativement supérieure à celle du titre.
Il note que l’action se négocie actuellement à 2 fois le BAIIA 2013 et 2,2 fois celui 2014. À titre de comparaison des titres comme Transcontinental et Torstar sont plutôt autour de 3,5 fois.
La cible est à 13,70$.
Embraer (ERJ, 32,74$ US) : faibles résultats, mais…
Deutsche Bank Securities réitère une recommandation d’achat.
Myles Walton indique qu’au premier trimestre, l’avionneur brésilien rapporte des résultats plus faibles que ce qu’il anticipait. À 1,085 G$ US, les revenus sont 100 M$ US inférieurs à ses attentes, en raison notamment de plus faibles ventes de jets régionaux et de la division Défense.
L’analyste note que plusieurs éléments extraordinaires viennent aussi peser sur les résultats. Il indique cependant que la marge bénéficiaire courante n’est que faiblement affectée.
Monsieur Walton précise que la direction de l’entreprise maintient ses prévisions de ventes pour l’exercice, de même que son anticipation de marge, ce qui implique un redressement intéressant des résultats pour le reste de l’année.
S’ajoute l’annonce de l’obtention d’une importante commandes de United Airlines (30 jets E-175), ce qui vient évacuer le risque d’une réduction de la cadence de production des jets régionaux en 2014.
L’anticipation de bénéfice 2013 est maintenue à 2,95$ US par action.
La cible est à 41$ US.