Que faire avec les titres de TC Transcontinental, Facebook et Cogeco Câble? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
TC Transcontinental (TCL.A, 11,80$) : TC Media achèterait-elle des radios de Bell-Astral?
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « surperformance ».
Adam Shine indique que le titre est en hausse de près de 20% depuis l’annonce de ses résultats du quatrième trimestre, le 6 décembre.
Il estime que la hausse est attribuable à un paiement de 200 M$ reçu de la société Hearst. La somme vise à compenser des réductions de prix de 30 M$ par année pour l’impression du San Francisco Chronicle sur les 11,5 ans qui restent au contrat.
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L’analyste note que l’entreprise entend amortir le 200 M$ à la ligne des revenus pour chacune des années qui restent à courir. Il précise que dans son évaluation de la valeur nette des actifs, il avait initialement, de façon conservatrice, exclu l’amortissement de la somme et que son modèle lui rendait une valeur nette estimée des actifs d’un peu plus de 13$ par action. S’il avait cependant amorti la somme, le modèle aurait fait grimpé la valeur nette des actifs à 15,46$ sur l’exercice 2014.
Monsieur Shine indique que TC Transcontinental a appliqué le 200 M$ à la réduction de ses lignes de crédit, mais note que l’endettement atteint maintenant de faibles ratios et qu’il reste à voir comment l’entreprise utilisera cet espace. Certains sont, selon lui, inquiets de voir l’entreprise utiliser la somme et d’autres fonds pour acquérir des actifs radiophoniques que Bell pourrait envoyer au marché afin d’obtenir l’aval du CRTC avec sa seconde tentative d’acquisition d’Astral.
Adam Shine croit que les craintes pourraient persister pour un certain temps encore et évalue que le marché prend actuellement en compte 50% des 200 M$ reçus de Hearst.
L’anticipation de bénéfice 2013 (octobre) est à 2$ par action.
La cible est à 13$.
Facebook (FB, 30,10$) : quel sera l’impact de Graph Search?
Deutsche Bank Securities réitère une recommandation d’achat.
La société a dévoilé mardi la version beta d’un nouvel engin de recherche baptisé Graph Search. L’engin permet de loger des requêtes sur différentes informations basées sur les connections entre usagers et groupes à l’intérieur du réseau (exemple : des restaurants à Londres où mes amis sont allés? Des amis de ma ville qui font du vélo?).
Ross Sandler note qu’il n’y a pas encore de mécanisme de monétisation des résultats de recherche. Il estime que l’engin devrait améliorer l’expérience des usagers, mais croit que le défi sera de monétiser le tout sur une vaste échelle.
L’analyste souligne que seulement 15 à 20% du milliard de recherches quotidiennes sur Facebook sont des requêtes qui ne touchent pas des personnes. Seulement une fraction des requêtes origine d’une intention commerciale. L’espoir de Facebook est de changer la statistique, mais il entretient des doutes sur la chose.
Monsieur Sandler estime en outre que plus les recherches seront segmentées, plus il sera difficile pour les gros annonceurs d’arriver avec d’importantes enveloppes publicitaires. Les volumes ne seront pas suffisants.
L’anticipation de bénéfice 2012 est maintenue à 0,53$ US par action, celle 2013 à 0,71$ US.
La cible est à 40 $ US.
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Cogeco Câble (CCA, 38,90$) : toujours au banc des punitions
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,86$ par action, comparativement à un consensus à 0,87$.
Robert Bek indique que le résultat est légèrement sous l’attente, mais que ce n’est pas ce sur quoi focalisent les investisseurs. Il note que les revenus sont conformes aux attentes et que le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) est supérieur en raison de marges plus élevées.
L’analyste estime que les résultats d’abonnement au câble au Canada continuent de faire voir un marché à maturité, mais précise que la révision d’aperçu de la direction pour les États-Unis est plus optimiste que l’aperçu initial. Il ajoute que Cogeco entend intégrer ses récentes acquisitions Atlantic Broadband et Peer 1, et n’a pas pour l’instant d’autres projets.
Monsieur Bek croit que même si le titre est toujours au banc des pénalités, les résultats du premier trimestre lui permettent de progresser vers la sortie.
La prévision de bénéfice 2013 passe de 3,92$ par action à 4,55$. Celle 2014 de 4,86$ à 5,47$.
La cible grimpe de 41$ à 42$.
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