Que faire avec les titres de Sun Life, SNC Lavalin et Cineplex? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Sun Life (SLF, 27,29$) : le titre semble trop cher
Canaccord Genuity abaisse sa recommandation à « vendre ».
La société annonce la vente de ses activités américaines de rente et d’assurance-vie au fonds d’investissement américain Guggenheim Partners pour 1,35 G$ US.
Mario Mendonca voit du positif et du négatif dans la transaction. Elle vient réduire la sensibilité de la valeur des actifs de la Sun Life de 50% par rapport au marché des actions et de 35% pour ce qui est des taux d’intérêt. Elle vient aussi réduire l’incertitude sur le risque associé aux détenteurs de police d’assurance et des changements réglementaires.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
L’analyste estime cependant qu’il y a aussi des éléments négatifs. La transaction diminue la valeur aux livres de la Sun Life de 1,60$ par action. Elle devrait aussi venir réduire sa rentabilité de 0,22$ par action.
La prévision de bénéfice 2013 est ramenée à 2,52$ par action.
Monsieur Mendonca se dit en accord avec la transaction à long terme, mais note que le titre se négocie à 10,8 fois le bénéfice anticipé. À titre de comparaison, le titre de la Scotia est à 11,1 fois, celui de la Royale à 10,9 et celui de la TD à 10,3 fois. Le multiple de la Sun Life lui semble trop élevé.
La cible est à 25$.
SNC Lavalin (SNC, 41,15$) : danger de perdre un important contrat
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « surperformance ».
Trevor Johnson indique que First Quantum Minerals vient de lancer une offre publique d’achat hostile sur la société minière Inmet. Il précise que SNC est le principal gestionnaire du projet Cobre, une mine de cuivre de Panama, dont le développement est évalué à 6,4 G$ US.
L’analyste estime que si l’OPA réussit, SNC pourrait perdre une partie significative de cet important contrat parce que First Quantum a déjà une division d’ingénierie qui lui permet généralement de construire des projets à une fraction du coût de ses comparables.
Monsieur Johnson croit cependant que les changements prendraient du temps à se matérialiser étant donné la grosseur du projet et sa complexité. Il précise aussi que, bien que le contrat Cobre soit l’un des plus importants de l’entreprise, il demeure modeste dans le tout de la compagnie.
En excluant la division infrastructure (à laquelle est accordée une valeur de 20$ par action), l’anticipation de bénéfice 2013 est maintenue à 1,83$ par action, celle 2014 à 2,01$.
La cible est à 50$.
Cineplex (CGX, 30,97$) : le box office va bien
Banque Scotia réitère une recommandation « surperformance de secteur ».
Paul Steep note qu’au 13 décembre, le box office canadien est en hausse de 23,4% au quatrième trimestre.
Il attribue la performance à une série de suites blockbusters comme Skyfall (James Bond), The Twilight Saga : Breaking Dawn et Wreck-it-Ralph.
L’analyste ajoute qu’en fin de semaine dernière, le film The Hobbit a fracassé un nouveau record d’ouverture pour un mois de décembre avec des revenus au box office (Canada-USA) de 84,6 M$. À son avis, l’ouverture lance fort bien la saison des fêtes.
L’anticipation de bénéfice 2012 est maintenue à 1,42$ par action, celle 2013 est à 1,80$ et celle 2014 à 2,13$.
L’anticipation de dividende pour les 12 prochains mois est à 1,40$ par action (4,4%).
La cible est à 34,50$.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT