Que faire avec les titres de SNC Lavalin, Stella Jones et Cogeco Câble? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
SNC-Lavalin (SNC, 42,17$) : mieux que prévu, faîtes-le encore!
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,76$ par action, nettement au-dessus de l’attente maison et du consensus à 0,64$.
Paul Lechem indique que la performance a été meilleure que prévue dans la plupart des divisions de l’entreprise, sans qu’un seul projet ne reflète de pertes.
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Il note qu’à 9,9 G$, le carnet de commandes est en baisse comparativement aux 10,7 G$ du deuxième trimestre. Aucun contrat majeur n’a été signé au cours de la période, mais SNC a été nommée principal promoteur pour le projet de train léger Evergreen LTR de Vancouver. Ce contrat pourrait être signé au cours du quatrième trimestre.
L’analyste précise que la direction continue de guider vers un bénéfice de 325-340 M$, ce qui veut dire un bénéfice par action dans une fourchette 2-15-2,25$. Elle devrait en conséquence livrer un bénéfice de 0,73$-0,83$ par action au quatrième trimestre, alors que le consensus est à 0,80$.
Monsieur Lechem estime que dans les circonstances, il semble y avoir peu de levier d’ici la fin de l’année. Il note cependant que SNC semble revenir sur des bases plus stables.
La cible est à 45$.
Stella Jones (SJ, 66,10$) : importante acquisition
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation « conserver ».
La société annonce qu’elle a signé une lettre d’entente pour l’acquisition de McFarland Cascade au prix de 230 M$ US. La compagnie est spécialisée dans la production de poteaux et de matériaux en bois traités. La production de l’entreprise est concentrée sur la côte Ouest du Canada et des États-Unis.
Pierre Lacroix note que l’acquisition est la plus importante au plan financier et stratégique de l’histoire de Stella Jones. Elle pourrait à ses yeux être la dernière acquisition « transformante » puisque l’entreprise détiendra après coup une part de marché de 35% dans les poteaux de téléphone et d’électricité.
L’analyste estime que la transaction pourrait faire grimper les revenus de 35% et le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 25%.
Monsieur Lacroix note que l’entreprise est sur le point de terminer une année où son titre aura grimpé de plus de 65%, après trois années consécutives de gains supérieurs à 20%. Il estime qu’après un bond de 10% sur l’annonce de la nouvelle, l’avancée potentielle du titre demeure cependant probablement limitée. Du moins jusqu’à ce que Stella ait fourni plus d’information sur l’acquisition.
La cible est haussée de 59$ à 72$.
Cogeco Câble (CCA, 37,40$) : résultats mixtes
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation « conserver ».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,94$ par action, comparativement à une attente maison à 1,01$ et un consensus à 1,06$.
Dvai Ghose explique que la différence avec son attente s’explique par un amortissement et un niveau d’impôt plus élevé que ce qu’il anticipait. Il précise que les revenus et le BAIIA sont conformes à ses attentes.
L’analyste note que le titre de l’entreprise a reculé de 16% depuis l’annonce de son intention d’acquérir l’américaine Atlantic Broadband à la mi-juillet. Il précise que comparativement à ses comparables, il n’apparaît pas très cher.
Monsieur Ghose croit cependant qu’en raison de dépenses en capital qui demeurent élevées et du risque d’acquisition, particulièrement après l’échec de Cabovisao au Portugal, le potentiel d’appréciation à court terme est probablement limité.
La prévision de bénéfice 2013 (août) est à 3,78$ par action, celle 2014 à 4,04$.
La cible est haussée de 42$ à 43$.