Que faire avec les titres de Saputo, Loblaw et Whistler Blackcomb? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Saputo (SAP, 41,48$) : mieux que prévu, mais grâce à l’impôt
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,64$ par action, comparativement à 0,54$ l’an dernier, et à un consensus et une attente maison à 0,63$ et 0,62$ par action.
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Peter Sklar qualifie les résultats de « légèrement négatifs ». Il note que si le bénéfice par action a bien fait, le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement) est 6 M$ sous les attentes. L’écart favorable au bénéfice net s’explique par un taux d’imposition plus favorable qu’auparavant.
L’analyste indique que le prix du lactosérum en poudre, un ingrédient qui entre dans la fabrication du fromage, a augmenté au cours des derniers mois. Au même moment, les prix du fromage ont diminué. Même s’il croit que le fabricant de fromage a probablement mitigé l’impact en ayant recours à du lait cru, il estime que la situation a probablement nui aux résultats.
Monsieur Sklar hausse néanmoins sa prévision de bénéfice 2012 de 2,46$ à 2,49$ par action. Celle pour 2013 passe de 2,62$ à 2,64$.
La cible est à 45$.
Loblaw (L, 36,34$) : amorce de suivi
Financière Banque Nationale amorce le suivi avec une recommandation « surperformance ».
Vishal Shreedhar indique que l’épicier est engagé dans un vaste programme de transformation qui doit se terminer en 2014.
Bien que la société soit toujours aux prises avec de nombreux problèmes, et voit ses parts de marché diminuer, il demeure confiant de voir sa rentabilité s’améliorer dans le temps avec la mise en place de nouveaux procédés et des systèmes de gestion plus efficaces, notamment en matière d’information technologique.
Sa prévision de bénéfice 2011 est à 2,84$ par action, celle 2012 est à 2,96$.
L’analyste précise que, sur les ventes de 2012, le bénéfice potentiel de Loblaw (earning power) serait autour de 4$ par action au terme de l’opération de transformation. Il note bien entendu qu’un important risque d’exécution existe.
La cible est à 43$.
Whistler Blackcomb (WB, 11,11$) : la neige semble payante
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation « conserver ».
Au premier trimestre, la société rapporte un BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement) de 10,7 M$, comparativement à une attente maison à 9,7 M$ et un consensus à 9,8M$.
Michael Elkins indique que l’écart semble attribuable à des coûts plus faibles que l’an dernier, mais simplement en raison d’un synchronisme différent.
Il précise qu’à 490 000, le nombre de visites des skieurs est similaire à l’an dernier et sous son attente de 504 000, ce qui est légèrement décevant. L’écart sur son attente s’explique par une chute de 8,7% de l’achalandage local, en partie contrebalancée par une hausse de 31% des skieurs en visite touristique.
L’analyste dit s’attendre à ce que l’achalandage local se rétablisse au cours des prochains mois alors que les ventes de billets de saison et cartes de passage étaient en hausse de 8% au mois de décembre. Il se dit étonné par la force de l’afflux touristique et, bien qu’il puisse s’agir d’un phénomène attribuable à l’enneigement favorable de Whistler (plusieurs autres stations nord américaines ont connu des difficultés à ce chapitre), il fait passer sa prévision BAIIA de 82 à 88 M$ pour 2012.
Sur une base bénéfice par action, la prévision 2012 est à 0,53$ et celle 2013 à 0,54$.
La cible passe de 11$ à 12$.