Que faire avec les titres de Saputo, Domtar et Manitoba Telecom? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Saputo (SAP, 49,48$) : OPA sur Warrnambool
Desjardins Marchés des capitaux renouvelle une recommandation d’achat.
La société vient de surenchérir pour acquérir le transformateur laitier Warrnambool en Australie. Son offre est 11% supérieure à celle de Bega Cheese, qui avait déposé une proposition au mois de septembre.
Keith Howlett indique que l’offre est de 450 M$, et survient à des multiples de 9-10 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) prévu par Warrnambool pour 2014. Il souligne que si elle est acceptée, la proposition sera accréditive au bénéfice de Saputo par 0,07 à 0,09$ par action.
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L’analyste estime que l’acquisition de Warrnambool permettrait à l’entreprise québécoise d’amorcer des manœuvres dans l’Ocenia dairy shield, une région australienne productrice de lait à faibles coûts. Cette région est géographiquement bien située pour desservir des marchés asiatiques où la consommation de produits laitiers est en croissance.
Monsieur Howlett estime que Saputo a une bonne réputation d’intégrateur et est généralement en mesure d’augmenter la rentabilité des actifs qu’elle achète.
Les anticipations de bénéfices 2014 et 2015 sont pour l’instant maintenues 2,89$ et 3,17$ par action.
La cible est à 53$.
Domtar (UFS, 81,43$ US) : amorce de suivi
Financière Banque Nationale amorce le suivi avec une recommandation «surperformance».
Leon Aghazarian indique que la société n’est plus uniquement un producteur de pâtes et papiers, avec environ 15% des ventes 2014 qui proviendront de sa division de soins personnels. Il s’attend à ce que d’autres acquisitions surviennent dans ce secteur. Il génère actuellement 200 M$ de BAIIA, mais l’objectif est d’atteindre 300 à 500 M$ pour 2017.
L’analyste note que même si le marché du papier blanc recule de 3 à 4% par année, Domtar en demeure le plus important acteur avec une part de marché d’environ 34% qui va en croissance.
Il s’attend à ce que la croissance dans les soins personnels, et des gains de productivité dans le papier, viennent plus que contrebalancer les pressions sur les revenus papier.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 4,85$ US par action. Celle 2014 est à 7,92$ US et celle 2015 à 8,77$ US.
La cible est à 108$ US.
Manitoba Telecom (MBT, 32,36$) : refus d’autorisation sur Allstream
Canaccord Genuity abaisse à «vendre» sa recommandation.
La société a fait savoir que le gouvernement fédéral s’était opposé à la vente d’Allstream ( un fournisseur de voix et de données au milieu des affaires) à la société Accelero pour des raisons de sécurité nationale.
Accelero est une société co-fondée par le milliardaire égyptien Naguib Sawiris, qui avait dans le passé procuré le financement de Wind Mobile. Son partenaire, Khaled Bichara, a déjà été mis à l’amende par le gouvernement américain pour une fausse déclaration visant à obtenir un prêt de 2 M$ US.
Dvai Ghose note que l’amende imposée à monsieur Bichara n’avait été que de 250$ et que, conséquemment, le refus du gouvernement est une énorme surprise.
L’analyste estime qu’il n’y a aucun autre acheteur potentiel pour Allstream, du moins pour une valeur s’approchant de l’offre de 520 M$ d’Accelero. Il ajoute que le risque associé au dividende de Manitoba (1,70$ par action, 5,3%) refait de nouveau surface.
L’anticipation de bénéfice par action 2013 est réduite de 1,63$ à 1,39$ par action.
La cible tombe de 34$ à 30$.
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