Que faire avec les titres de Rona, Tim Hortons et Canadian Tire? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Rona (RON, 11,60$) : que veut dire la restructuration?
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « sous-performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, le quincaillier rapporte un bénéfice de 0,05$ par action, comparativement à 0,15$ l’an dernier et à un consensus à 0,12$.
Mark Petrie indique que les ventes des établissements comparables sont supérieures aux attentes (5,2% contre 4%), mais qu’elles ne parviennent pas à contrebalancer les faiblesses dans les divisions du détail et commercial.
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La direction a dévoilé un nouveau plan stratégique qui consiste à diminuer ses dépenses, en retranchant notamment 15% du personnel administratif à la grandeur du pays. Elle veut aussi optimiser ou rationaliser ses actifs moins performants (big box à l’extérieur du Québec et les segments commercial et professionnel).
L’analyste trouve que le plan manque de nouvelles idées et estime qu’il demande toujours une grande foi de la part des investisseurs. Même s’il considère l’arrivée d’un nouveau président du conseil (Robert Chevrier) comme un grand pas en avant, il juge préférable d’avoir plus de visibilité avant de monter à bord.
Monsieur Petrie revoit ses prévisions de bénéfices en soulignant que la rationalisation est nécessaire, mais qu’elle ne va probablement que contrebalancer la perte de pouvoir d’achat lorsque les grands magasins à l’extérieur du Québec seront fermés.
L’anticipation 2013 passe de 0,90$ à 0,81$. Une prévision 2014 est introduite à 0,99$.
La cible est à 11,60$.
Tim Hortons (THI, 49,30$) : ça devient difficile
Raymond James réitère une recommandation « performance de marché ».
Au quatrième trimestre, le franchiseur rapporte un bénéfice ajusté de 0,70$ par action, comparativement à un consensus à 0,71$.
Kenric Tyghe indique que même la couleur fournie sur l’état de la prospection pour un nouveau chef de direction, une augmentation impressionnante de 23,8% du dividende (0,84$, 1,5%), ou encore la nouvelle d’une expansion des cafés en capsule sur plusieurs plateformes, ne parviennent à contrebalancer les résultats mitigés du dernier trimestre et le décevant aperçu pour cette année.
La direction guide vers un bénéfice par action se situant entre 2,87$ et 2,97$ par action pour 2013, alors que le consensus était à 3$. Elle annonce une augmentation de son programme de rachat d’actions de 200 à 250 M$ et des charges de restructuration à venir au premier trimestre.
L’analyste se demande si les choses ne sont pas plus difficiles que ce que l’on peut attribuer à la situation concurrentielle et à une économie anémique pour Tim. Bien que la société s’efforce d’augmenter le trafic dans ses restaurants, ses concurrents semblent faire plus d’efforts.
Monsieur Tyghe est sur le sentiment que l’entreprise joue plus défensif qu’offensif sur sa propre patinoire.
L’anticipation 2013 est ramenée de 2,98$ à 2,91$ par action. Une anticipation 2014 est introduite à 3,20$.
La cible est abaissée de 52$ à 50$.
Canadian Tire (CTC.A, 68,91$) : le marché a trop peur de Target
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 2,15$ par action, comparativement à 2,09$ l’an dernier, mais sous le consensus à 2,17$.
Keith Howlett indique que les résultats sont somme toute conformes, sauf dans la division détail où les magasins comparables Canadian Tire affichent des ventes en recul de 1,1%.
L’analyste estime que l’entreprise pose les bons gestes pour améliorer son réseau, mais que ceux-ci n’arrivent pas encore à se traduire par des résultats significatifs à la ligne des profits. La performance continue d’être générée par les services financiers, la division Mark’s et Forzani (Sports Experts).
Monsieur Howlett aimerait bien voir plus d’engagement de la part de la clientèle, mais estime que le marché surestime l’impact que causera l’arrivée de Target. Il trouve le titre peu cher.
L’anticipation 2013 est à 6,85$ par action, celle 2014 à 7,25$.
La cible est à 82$.
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