Que faire avec les titres de Rona, Genivar et l’Industrielle Alliance? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Rona (RON, 9,82$) : la difficile réalité
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,27$ par action comparativement à 0,39$ l’an dernier et à une attente maison à 0,40$.
Mark Petrie indique que les ventes des établissements comparables se sont maintenues à un niveau supérieur aux attentes, grâce aux plus petits établissements. Il estime que les ventes des big box semblent en baisse de 3-4%.
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L’analyste note que la marge bénéficiaire écope en raison d’un mixte de produits vendus moins favorables et d’une plus forte activité promotionnelle.
À son avis, la décision d’aller vers de plus petits établissements est intelligente. Avec les prix de l’immobilier qui se stabilisent, de faibles progrès du côté de l’emploi et une intensification de la compétition, il y a peu de raison d’être optimiste pour les ventes dans les prochains trimestres.
La prévision de bénéfice 2012 passe de 0,86$ à 0,64$ par action, celle 2013 de 1,05$ à 0,90$.
La cible est ramenée de 12$ à 10,50$.
Genivar (GNV, 21,07$) : faut-il s’inquiéter de la Commission Charbonneau?
AltaCorp Capital réitère une recommandation « performance de secteur ».
Au troisième trimestre, la société d’ingénierie rapporte un bénéfice de 0,38$ par action, conforme au consensus.
Maxim Sytchev indique que les résultats sont assez bons avec des revenus légèrement supérieurs et un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) légèrement inférieur aux attentes.
L’analyste estime que les investisseurs sont préoccupés des conséquences des différentes investigations sur le marché de la construction au Québec. Il note que le Québec représente 47% des activités canadiennes de Genivar et que les infrastructures municipales représentent 17%. Sur une base combinée à la nouvelle acquisition européenne WSP, le créneau municipal québécois ne pèse cependant que pour 3% des affaires totales du groupe.
Sur cette acquisition de WSP plus particulièrement, monsieur Sytchev pense toujours qu’il y a du sens à étendre ses activités hors Canada, mais qu’intégrer une entité plus importante que soi représente un défi important pour Genivar.
L’anticipation de bénéfice 2012 passe de 1,22$ par action à 1,29$. Celle 2013 grimpe de 1,70$ à 1,71$.
Le dividende demeure à 1,50$ par action (7,1%).
La cible est à 23,50$.
Industrielle Alliance (IAG, 28,39$) : baisse de recommandation, le bilan préoccupe
Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation de « performance de secteur » à « sous-performance ».
Au troisième trimestre, la société d’assurances rapporte un bénéfice ajusté de 0,71$ par action, comparativement à une attente maison à 0,78$ et un consensus à 0,69$.
Peter Routledge indique que, depuis la mi-octobre, le titre de l’Industrielle s’est apprécié de 9% et se négocie actuellement à 1,04 fois la valeur aux livres. Il précise qu’à l’été, il était descendu aussi bas qu’à 0,79 fois la valeur aux livres.
L’analyste estime que le récent redressement ignore les pressions auxquelles est exposé le bilan de la société. Celle-ci demeure très dépendante de la variations du marché des actions, mais fait aussi face à des taux d’intérêt long terme très bas (N.D.L.R. qui la forcent à prendre des réserves supplémentaires au détriment des actionnaires pour honorer les engagements futurs sur ses assurances).
Monsieur Routledge juge qu’il y a beaucoup d’optimisme dans le cours de l’action et que l’on pourrait bien assister à des ventes continues du titre d’ici la fin de l’année.
Il recommande de diminuer les positions jusqu’à ce que l’action tombe sous les 26$.
La cible est à 28$.
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