Que faire avec les titres de Questerre, Tembec et Hélicoptères canadiens? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Questerre (QEC, 0,84$) : ce qu’il faut surveiller au Québec
DNB Markets (firme norvégienne) réitère une recommandation d’achat.
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement de 2,9 M$ comparativement à une attente maison à 1,1 M$.
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Epen Hennie souligne que la différence est principalement attribuable à un plan de compensation aux dirigeants qu’il anticipait être versé en argent, mais qui a plutôt été versé en actions. Il ajoute que les prix réalisés sur les activités pétrolières et de gaz naturel ont aussi été plus élevés qu’anticipé.
L’analyste indique que peu de données sont fournies sur les développements de la découverte de gaz de schiste au Québec. La grande question est à son avis de savoir si deux puits horizontaux seront fracturés au printemps et si leur capacité de production sera testée.
Plus de visibilité devrait à son avis survenir en début d’année. Étant donné les faibles attentes, monsieur Hennie estime que les données obtenues pourraient alors agir comme catalyseurs, l’incertitude quant à la valeur économique de la découverte se trouvant diminuée.
Il indique qu’un investissement dans Questerre est à haut risque, alors que la majorité de sa valeur est attachée à la découverte québécoise, mais croit que ce risque pourrait être bien récompensé.
La cible est à 1,50$.
Tembec (TMB, 2,75$) : sous l’attente, mais…
Canaccord Genuity réitère une recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 19 M$ contre une attente maison à 24 M$.
Neal Gilmer indique que l’écart est principalement attribuable à des travaux d’entretien à son usine de Skookumchuck et à une grève à l’usine de Matane. Il estime qu’en excluant ces coûts, les résultats seraient somme toute conformes aux attentes opérationnelles.
L’analyste continue de voir la croissance de Tembec passer par le marché de la pâte dissolvante. Il note que la compagnie investit dans un projet énergétique à Matane et dans l’ajout d’une turbine à Tartas, en France. Un autre projet énergétique devrait être annoncé pour l’usine de cogénération du Temiscamingue en début d’année.
Les deux premiers projets devraient à son avis contribuer respectivement pour 6 et 8 M$ au BAIIA de l’entreprise à compter du milieu de 2012; celui du Temiscamingue pour 42 M$ lorsqu’il sera pleinement opérationnel au milieu de 2014.
La prévision de bénéfice par action pour 2012 est à 0,40$ par action.
La cible passe de 5,75$ à 5,25$.
Hélicoptères canadiens (CHL.A, 26,47$) : solides résultats
Valeurs mobilières Desjardins abaisse de « top pick » à « achat » sa recommandation sur le titre.
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 1,54$ par action, de loin supérieur à l’attente maison à 1,38$ et au consensus à 1,03$.
Benoît Poirier indique que la performance peut être attribuée aux activités en Afghanistan, à l’acquisition de Helicopters New Zeland et à l’augmentation des activités minières dans l’Est canadien.
Il note que la direction demeure confiante que l’Afghanistan continuera de générer de solides revenus dans les trimestres à venir, à la faveur du renouvellement de deux options sur deux importants contrats. Celui de USTRANSCOM devrait cependant venir à échéance comme prévu au 30 novembre (35 M$ sur 1,6 an).
L’analyste s’attend à ce que la perte de ce contrat soit mitigée dans le temps par d’autres occasions. L’entreprise cherche notamment des contrats liés à la défense dans d’autres régions et croit pouvoir augmenter ses parts de marché en Amérique du sud dans les secteurs pétroliers et gaziers.
M. Poirier s’attend à ce que les options en Afghanistan soient exercées, mais note qu’à long terme ces contrats devront être autrement remplacés. Il s’attend en conséquence à une acquisition pour diversifier les revenus.
La prévision 2011 passe de 3,36$ à 3,49$ par action. Celle pour 2012 est cependant ramenée de 3,39$ à 3,31$.
La cible est à 33$.