Que faire avec les titres de Quebecor, Rona et Saputo? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Quebecor (QBR.B, 33,25$) : résultats faibles côté médias, forts côté Vidéotron
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,63$ par action, comparativement à 0,87$ l’an dernier et à un consensus à 0,71$.
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Peter Rhamey indique que les résultats sont sous les attentes en raison de la performance des activités médias. La performance de Vidéotron est cependant étonnamment forte. La société a fait mieux que prévu dans à peu près tous ses créneaux d’activités.
En télévision, elle a notamment ajouté 44 000 abonnés à son service de base et 78 000 à son service numérique. Les attentes de BMO étaient plutôt respectivement à 6000 et 30 000.
L’analyste estime que la fin des transmissions analogiques a notamment profité à la société.
Il précise que les revenus en provenance des journaux ont reculé en raison d’un marché publicitaire plus faible et de coûts non liés à l’exploitation. TVA de son côté a notamment encouru des coûts supplémentaires en raison du lancement de ses chaînes spécialisées.
L’un dans l’autre, monsieur Rhamey note que les activités de Vidéotron, qui représentent 86% du BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement), continuent de générer de solides flux de trésorerie. Les perspectives lui apparaissent toujours favorables.
La prévision de bénéfice 2011 est ramenée de 3,14$ à 2,88$ par action; celle 2012 de 3,59$ à 3,35$. L’anticipation 2013 est de son côté haussée de 3,82$ à 3,91$.
La cible est à 40$.
Rona (RON, 9,39$) : mieux que prévu
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation « conserver ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,36$ par action, 0,02$ de plus que le consensus.
Keith Howlett indique que la compagnie a réussi à redresser sa marge bénéficiaire de façon impressionnante grâce à de meilleurs termes de ses fournisseurs, une meilleure gestion de l’inventaire et un meilleur mixte de ventes de marques privées.
Il estime cependant que les dépenses des consommateurs sur des rénovations majeures demeurent faibles. L’analyste note que la compagnie a fait d’importants progrès pour s’ajuster au contexte. Même s’il dit s’attendre à une amélioration des bénéfices, il préfère attendre d’avoir en main des données additionnelles de la compétition et de l’industrie avant de modifier sa recommandation.
Les prévisions de bénéfices restent respectivement à 0,68$ et 0,99$ par action pour 2011 et 2012.
La cible est à 11$.
Saputo (SAP, 40,41$) : trimestre difficile
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,61$ par action, comparativement à une attente maison à 0,66$.
Mark Patrie indique que les résultats ont été ternis par les activités américaines où la marge entre le prix payé pour le lait et celui reçu pour le fromage s’est détériorée. Il précise que le prix du fromage a reculé sur le marché au cours du trimestre, ce qui a également eu des conséquences sur la valeur des stocks.
L’analyste note qu’à la fois le Canada et les États-Unis sont engagés dans des négociations qui pourraient modifier le fonctionnement de l’industrie laitière. Au Canada les discussions avec l’Union européenne sont à un stade final, mais il suspecte que les changements aux quotas d’importation n’auront qu’un faible impact sur les transformateurs.
La prévision 2012 passe de 2,54$ à 2,47$ par action. Celle 2013 tombe de 2,78$ à 2,70$.
La cible 12-18 mois est à 45$.