Que faire avec les titres de Québecor, Innergex et Transat? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Québecor (QBR.B, 43,50$) : vers un titre à dividende?
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d’achat.
Vince Valentini dit croire que l’entreprise livrera une croissance du BAIIA et des flux de trésorerie supérieure à celle de ses pairs sur l’horizon 2015.
Si Québecor devait à ce moment décider de retourner 65% de ses flux à ses actionnaires sous forme de dividende, celui-ci passerait de 0,20$ actuellement à 3,22$.
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L’analyste estime que la décision d’en faire une société à dividende déterminera si le titre est à 55$ ou 65-70$ dans deux ans.
Il voit la décision de Pierre Karl Péladeau de se retirer des fonctions de chef de direction comme une indication que l’entreprise est à délaisser la stratégie d’accumulation d’actifs pour s’engager sur celle de la récolte.
La cible est à 61$.
Innergex (INE, 10,21$) : moyen
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, le producteur d’énergies renouvelables rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 35,5 M$, comparativement à une attente maison à 36,3 M$ et un consensus à 35,1$.
Ben Pham indique que le résultat est somme toute en ligne avec les attentes, mais note que le flux de trésorerie par action atteint 0,17$ par action alors qu’il attendait 0,25$. Il attribue l’écart à des marges légèrement inférieures et des coûts d’intérêts plus élevés qu’anticipé.
L’analyste voit négativement les indications fournies sur l’avancement des projets. Il indique que le pipeline de projets hydro-électriques en Colombie-Britannique n’est pas aussi attrayant qu’il le croyait initialement. Il maintient cependant sa recommandation en raison de trois projets (Kwoiek Creek, Northwest State River et Viger-Denonville) qui doivent toujours entrer en service à la fin de 2013 et soutenir le titre.
La prévision 2013 est pour un bénéfice et un flux de trésorerie par action de 0,09$ et 0,97$. Celle 2014 est à 0,12$ et 1,04$.
Le dividende est à 0,58$ (5,7%).
La cible est ramenée de 11,50$ à 11,25$.
Transat (TRZ.B, 5,45$) : moyen aussi
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation d’achat.
Au premier trimestre, le voyagiste rapporte une perte ajustée de 0,56$ par action, comparativement à une perte attendue par la maison de 0,43$ et un consensus à -0,48$.
Benoît Poirier indique que les revenus sont plus faibles que les attentes en raison de la décision de l’entreprise de réduire la capacité dans ses marchés clefs.
L’analyste note que la direction est disciplinée et prête à perdre un point de taux d’embarquement à la compétition si elle peut atteindre un niveau de prix plus élevé.
Il aime la stratégie et croit que le multiple appliqué à son bénéfice d’exploitation pourrait dans le contexte augmenter.
L’anticipation 2013 (31 octobre) est pour un bénéfice de 0,52$, celle 2014 est à 1,09$.
La cible est abaissée de 9$ à 8$.
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