Que faire avec les titres de Procter & Gamble, Cogeco Câble et Metro? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Procter & Gamble (PG, 63,70$ US) : Ackman peut-il changer les choses?
Deutsche Bank Securities renouvelle une recommandation d’achat.
L’activiste Bill Ackman est à se construire une position dans le titre de la société et des échos de presse suggèrent qu’il est en désaccord avec le plan de match de l’actuel chef de direction Bob McDonald.
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Bill Schmitz indique que la partie n’est pas facile pour Procter & Gamble dont les produits (Tide, Pampers, Pantene, etc.) visent le haut de gamme et se vendent à plus fort prix. Il note notamment que le consommateur va maintenant davantage vers les produits de milieu de gamme.
L’analyste croit qu’un activiste pourrait accélérer la mise en vente de certaines divisions qui ne sont pas centrales (comme Duracell et Braun), modifier la structure de l’organisation et y amener du talent extérieur, accélérer les initiatives de diminution de coûts, particulièrement au deuxième étage. Il pourrait aussi examiner la possibilité de donner plus d’agilité à l’entreprise en la séparant en deux ou trois.
Monsieur Schmitz estime que l’entreprise devrait en outre abaisser ses prix et accélérer les initiatives de restructuration.
La prévision de bénéfice 2012 (30 juin) est à 3,80$ US par action, celle 2013 à 3,91$ US.
La cible est à 67$ US.
Cogeco Câble (CCA, 45,83$) : baisse de recommandation
BMO Marchés des capitaux fait passer sa recommandation de « surperformance » à « performance de marché ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 1,09$ par action comparativement à 1,08$ l’an dernier et un consensus à 1,07$.
Tim Casey estime que bien que les résultats sont conformes, les données clientèles sont inférieures aux attentes. Il note notamment que Cogeco Câble a perdu 4 500 abonnés en télévision.
L’analyste précise que l’aperçu de la direction pour 2013 est conforme au consensus du côté financier, mais apparaît inférieur aux attentes quant au nombre de clients.
Il ne voit pas de catalyseur à l’horizon et se dit préoccupé par la diminution des flux de trésorerie.
La prévision de bénéfice 2012 (31 août) est maintenue à 3,78$ par action, mais celle 2013 est réduite de 4,43$ à 3,89$ par action.
La cible est ramenée de 57$ à 50$.
Metro (MRU.A, 52,52$) : curieuse réaction du titre
Banque Scotia réitère une recommandation « performance de secteur ».
Patricia Baker note que la société détient une participation de 11,6% dans Couche-Tard. Depuis l’annonce de l’acquisition de Statoil Fuel & Retail, le titre de Couche-Tard a bondi de 37,7%. En assumant que la valeur de Metro excluant Couche-Tard s’est maintenue, le titre de l’épicier aurait normalement dû progresser de 5%. Il a plutôt reculé de 2,6%.
Vu autrement l’analyste note que l’acquisition devrait augmenter les résultats de Metro de 0,20$ par action, ce qui, à un multiple de 10, aurait dû ajouter 2$ de valeur.
Quelle que soit l’approche retenue, madame Baker estime que le titre est probablement actuellement légèrement sous évalué.
Elle fait passer sa cible de 57$ à 58,50$.