Que faire avec les titres de Power Corp, Boralex et Chorus Aviation? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Power Corp (POW, 24,05$) : baisse de prévisions
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».
John Reucassel indique qu’à son troisième trimestre, Pargesa, un holding dans lequel Power détient un intérêt de 28%, rapporte des résultats plus faibles que ce qui était anticipé.
Il indique que les bénéfices ont été particulièrement affectés par une perte de change de l’euro par rapport au franc suisse, des résultats d’exploitation plus faibles pour Lafarge et un changement à la politique de dividende de Total (qui paiera désormais au trimestre plutôt qu’aux six mois).
L’analyste voit la situation comme légèrement négative. Il estime qu’une large portion de l’écart avec les attentes est attribuable à la variation des taux de change, qui sont cependant appelés à se rééquilibrer dans le temps.
La prévision de bénéfice 2011 passe de 2,43$ à 2,38$ par action; celle 2012 passe de 2,60$ à 2,55$.
La cible est à 31$.
Boralex (BLX, 6,69$) : vente des actifs de biomasse
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation d’achat.
La société annonce la vente de ses cinq centrales américaines alimentées en résidus de bois (186 MW) à ReEnergy Holdings LLC pour 93 M$US.
Pierre Lacroix dit aimer la transaction à la fois d’un point de vue stratégique et financier. D’un point de vue stratégique, la transaction vient augmenter le pourcentage des ventes d’électricité à long terme de Boralex (de 73% à 96%) et conséquemment diminuer son exposition à la volatilité des prix de l’électricité. Elle amène également des liquidités significatives qui pourront être utilisées pour financer des projets à court terme ou affecter à de nouvelles avenues de croissance.
L’analyste estime que le titre est sous-évalué et que la vente d’actifs sous-performants vient éliminer une source de préoccupation pour les investisseurs. Dans l’avenir, les catalyseurs pour le prix de l’action seront liés à l’éolien.
Monsieur Lacroix s’attend à ce que le financement du projet Seigneurie de Beaupré soit complété prochainement et que d’autres acquisitions de projets en Europe surviennent d’ici 6 à 12 mois.
La cible est à 13,25$.
Chorus Aviation (CHR.B, 3,80$) : l’incertitude augmente
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « performance de secteur », mais abaisse significativement sa cible.
Cameron Doerksen indique que des résultats supérieurs aux attentes au troisième trimestre (0,17$ par action comparativement à un consensus à 0,14$) sont assombris par plus de détails fournis par Air Canada sur son bras de fer avec Chorus.
Celui-ci concerne l’ajustement de la marge bénéficiaire que peut se prendre le transporteur régional. Une entente prévoyait qu’en 2009, la croissance des coûts de Chorus depuis 2006-2007 serait comparée à la croissance des coûts des transporteurs américains. Si celle de Chorus était supérieure, la marge qui lui est accordée serait réduite de la même proportion à compter de 2010. Les deux parties n’ont pu s’entendre sur la méthodologie comparative et le tout fait l’objet d’un arbitrage.
L’analyste indique que si la thèse d’Air Canada devait l’emporter, la marge accordée à Chorus sur ses coûts serait réduite de 12,5% à 9,54% et qu’elle aurait notamment à repayer 26 M$ en trop perçu pour 2010, de même que des paiements additionnels pour 2011.
M. Doerksen estime que si ce scénario devait se matérialiser, le dividende de Chorus devrait être coupé d’au moins 30% (de 0,60$ à 0,40$ par action) et que son bénéfice par action tomberait significativement (de 0,49$ à 0,33$ par action en 2012).
Il recommande d’éviter le titre avant d’avoir plus de lumière sur la situation.
La cible passe de 4,25$ à 3,50$.