Que faire avec les titres de Metro, Loblaw et Québecor? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Metro (MRU.A, 64,12$) : bons résultats
Barclays Capital renouvelle une recommandation « pondération à l’équilibre » (equal weight).
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice par action de 1,16$ (+ 15%), comparativement à un consensus à 1,14$ et une attente maison à 1,10$.
Jim Durran indique qu’encore une fois Metro démontre pourquoi elle est considérée comme une relative valeur sûre parmi les épiciers canadiens. Elle a été en mesure de faire croître sa marge bénéficiaire (BAIIA) malgré un ralentissement de la croissance de ses ventes.
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Il précise que les ventes des établissements comparables ont progressé de 0,5%, alors qu’il attendait personnellement une progression de 1%. La marge s’est cependant accrue notamment grâce à l’apport d’Adonis et d’initiatives dans les produits frais.
L’analyste estime que la pression sur les ventes semble provenir de l’arrivée des Super centres de Walmart, d’une inflation plus faible et de promotions plus intenses en Ontario.
Étant donné la capacité de Metro à faire progresser sa marge, il fait passer son anticipation de bénéfice 2013 (septembre) de 4,96$ par action à 5,05$. Celle 2014 grimpe de 5,40$ à 5,46$.
Monsieur Durran estime que les rumeurs d’acquisitions de Safeway Canada, Jean Coutu, Familiprix ou Overwaitea pourraient maintenir le titre à court terme.
La cible est à 61$.
Loblaw (L, 40,63$) : Et si Loblaw s’intéressait à Safeway?
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation « surperformance ».
Peter Sklar indique que depuis la vente par Metro de la moitié de ses actions de Couche-Tard, la spéculation est à l’effet qu’à la fois elle et Loblaw pourraient être intéressées à acquérir Safeway Canada.
À une valeur de 8 à 10 fois le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement), il croit que l’acquisition pourrait être positive. Elle serait accréditive au bénéfice par action par 0,53$ à 0,66$ par action (20-24%). Dans l’éventualité où les synergies seraient moindres, elle pourrait toujours être accréditive par 0,28$ à 0,40$ (10-15%).
L’analyste estime que Loblaw aurait un avantage d’échelle sur Metro. Il précise cependant que si une guerre de prix devait se développer Loblaw aurait la capacité de miser bien au-delà des 10 fois le BAIIA. À un tel niveau, les investisseurs pourraient réagir négativement étant donné les multiples (plus faibles) auxquels se négocient actuellement les épiciers canadiens.
L’anticipation de bénéfice 2013 demeure à 2,69$ par action, celle 2014 est à 2,85$.
La cible est à 43$.
Québecor (QBR.B, 42,47$) : hausse de cible
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « surperformance de secteur » et hausse sa cible sur le titre.
Robert Bek dit devenir plus optimiste sur les perspectives de Vidéotron en raison de meilleurs éléments fondamentaux pour les marchés du sans-fil et du câble au Canada.
L’analyste estime que le titre est sous-évalué notamment en raison de vents contraires qui soufflent sur ses flux de trésorerie depuis son arrivée dans la téléphonie sans-fil. Suivant l’enchère pour un nouveau spectre de 700 MHz plus tard cette année, il croit cependant que les flux commenceront à croître, et note que l’événement ne se reflète pas encore dans le cours du titre.
La cible passe de 43$ à 47$.
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