Que faire avec les titres de Metro, CP et Produits forestiers Résolu? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Metro (MRU.A, 66,25$): bons résultats, mais quelle sera la suite?
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 1,02$ par action, conforme à l’attente maison (1,02$) et au consensus à 1,01$.
Peter Sklar qualifie cependant les résultats de légèrement négatifs. Il note que les ventes ont reculé de 2,6% (1% pour les établissements comparables). Une augmentation de 40 points de base de la marge bénéficiaire a permis de contrebalancer, mais la direction indique que les améliorations de marge au deuxième trimestre ne seront vraisemblablement pas répétées.
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L’analyste indique qu’il s’attend à ce que Metro continue de réduire ses coûts dans les prochains trimestres alors que la pression concurrentielle augmentera et que l’inflation semble vouloir être minimale. Il augmente son anticipation de bénéfice 2013 de 4,79$ à 4,89$ par action. Celle 2014 passe de 4,96$ à 5,07$.
Monsieur Sklar estime néanmoins que si la tendance actuelle se poursuit, l’épicier aura de la difficulté à faire croître ses bénéfices au-delà de l’impact positif que peut avoir son programme de rachat d’actions.
La cible est haussée de 65$ à 68$.
Canadien Paciqfique (CP, 124,73$) : un converti!
Raymond James hausse sa recommandation à «surperformance».
Au premier trimestre, le transporteur ferroviaire rapporte un bénéfice de1,24$ par action, comparativement à une attente maison à 1,14$ et un consensus à 1,21$.
Steve Hansen dit qu’il avait ses doutes, mais est maintenant convaincu. La progression de 51% du bénéfice (année sur année) malgré une météo hivernale extrême, une période comparable difficile et des vents financiers défavorables (régimes de retraite, compensations en actions, etc.), lui procure la preuve finale que la transformation est réelle.
L’analyste indique notamment que la nouvelle direction apporte des changements significatifs au chapitre des coûts et du service. Il ajoute que le transport de pétrole augmente significativement.
Monsieur Hansen estime en outre que la rapide diminution de coûts en cours permettra non seulement d’augmenter la position concurrentielle du CP, mais aussi d’explorer de nouvelles occasions.
L’anticipation de bénéfice 2013 passe de 6,23$ par action à 6,51$. Celle 2014 grimpe de 7,90$ à 8,05$.
La cible est haussée de 130$ à 145$.
Produits forestiers Résolu (RFP, 14,73$ US) : nettement sous l’attente
Banque Scotia réitère une recommandation «sous-performance de secteur».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 72 M$, sous l’attente maison à 89 M$ et le consensus à 96 M$.
Benoît Laprade note que les résultats sont préliminaires en raison d’un projet de refinancement de la société. Celle-ci annonce un financement de 600 M$ pour 2023, qui doit principalement servir à racheter un financement de 501 M$ à 10,25% qui vient à échéance en 2018.
L’analyste estime que le bénéfice semble inférieur aux attentes principalement en raison d’une faiblesse des volumes dans tous les segments, sauf le papier glacé. Il précise que les expéditions de bois ont été limitées par un manque de capacité dans le ferroviaire.
Monsieur Laprade souligne que la direction indique qu’elle a fait des progrès sur la question du renflouement des régimes de retraite. Dans l’attente de plus de détails sur les résultats ou une résolution des enjeux liés aux fonds de pension, il maintient sa recommandation.
L’anticipation de bénéfice 2013 est abaissée de 1,15$ à 0,96$ par action, celle 2014 passe de 1,40$ à 1,38$.
La cible est à 13$ US.
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