Que faire avec les titres de Loblaw, Banque Scotia et Nexen? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Loblaw (L, 38,71$) : opération REIT
BMO Marchés des capitaux hausse sa recommandation à « surperformance ».
L’épicier annonce son intention de créer une fiducie de placement immobilière afin d’y transférer une partie significative de ses actifs immobiliers. La fiducie fera ensuite l’objet d’une émission publique.
Peter Sklar voit positivement le projet. Il estime que l’opération permettra de faire remonter à la surface la valeur non reconnue des actifs immobiliers de Loblaw. La société retiendra pour 2 à 3 G$ d’actifs qu’elle vendra plus tard à la fiducie, ce qui devrait se traduire par une encore plus grande création de valeur.
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L’analyste estime qu’avec le temps, l’achat de ces autres actifs et le remboursement des prêts entre les compagnies procureront à Loblaw des liquidités qui seront bien au-delà ses besoins. Elle pourrait utiliser celles-ci pour racheter des actions ou augmenter son dividende (0,88$ par action).
Monsieur Sklar voit dans l’annonce un signal que l’actionnaire contrôle (George Weston) est désormais plus focalisé sur le prix du titre et la valeur des actionnaires.
Les anticipations de bénéfice 2012, 2013 et 2014 demeurent à 2,40$, 2,69$ et 2,85$ par action.
La cible passe de 34$ à 43$.
Banque Scotia (BNS, 55,53$) : désormais la favorite
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « surperformance ».
Au quatrième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,22$ par action, conforme à l’attente maison et supérieur au consensus à 1,19$.
Peter Routledge indique que la banque est désormais sa favorite. Il estime qu’elle offre de bonnes caractéristiques défensives. Le secteur des prêts personnels et commerciaux ne représente que 30% de son bénéfice alors qu’il représente entre 45% et 69% chez les autres banques. À son avis, ce créneau d’activité fera face à d’importants vents contraires en 2013 et 2014 en raison de l’écart entre les taux d’intérêt d’emprunt et de prêt qui sera sous pression.
L’analyste voit pendant ce temps positivement le fait que la banque tirera en 2014 près de 30% de son bénéfice de ses activités internationales. Il aime bien voir la banque cibler la classe moyenne émergente de l’Amérique latine et, dans une moindre mesure, celle de l’Asie. La croissance des bénéfices dans ce segment devrait être appréciable dans les prochaines années et de gros ennuis devraient vraiment survenir pour l’interrompre.
L’anticipation 2013 est pour un bénéfice à 5,13$ par action, celle 2014 est à 5,62$.
La cible est haussée de 61$ à 63$.
Nexen (NXY, 23,29$) : le Canada approuve la vente
Banque Scotia recommande de tendre ses actions au prix offert par la société chinoise CNOOC.
Mark Polak indique qu’Ottawa approuve le projet de transaction qui est jugé à l’avantage net du Canada.
L’analyste note que les Européen ont aussi donné le feu vert. Il ne manque plus que l’autorisation du Committee on Foreign Investment des États-Unis.
Monsieur Polak précise que les actifs de Nexen en sol américain ne comptent que pour 6% de ses estimés de production en 2013 et 7% de sa valeur estimée du titre. Il s’attend donc à ce que l’approbation soit accordée là aussi.
La cible est à 27,50$.
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