Que faire avec les titres du Canadien National, de Research in motion et de Whistler Blackcomb? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Canadien National (CNR, 79,39$) : solides résultats
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice de 1,18$ par action comparativement à une attente maison et un consensus à 1,03$.
Fadi Chamoun indique que, même si un hiver doux et des comparaisons plus faciles au chapitre de la compensation par actions peuvent en partie expliquer l’écart, l’entreprise livre clairement une solide exécution.
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Il note que le nombre d’employés du CN a diminué de 1% alors que ses volumes ont augmenté de 1%, ce qui est une performance nettement supérieure à celle des autres sociétés ferroviaires.
L’analyste précise que la direction continue d’anticiper que son bénéfice par action augmentera de 10% en 2012. Il estime que son scénario repose sur une hypothèse conservatrice où la production industrielle augmentera de 3,5%.
Monsieur Chamoun augmente sa prévision de bénéfice 2012 de 5,29$ à 5,46$ par action. Celle 2013 passe de 5,97$ à 6,19$.
Il dit aimer le titre, mais ne pas vouloir devenir trop optimiste étant donné l’incertitude économique et le niveau actuel d’évaluation.
La cible grimpe de 78$ à 84$.
Research in motion (RIMM, 13,08$ US): amorce de suivi
Valeurs mobilières TD amorce le suivi avec une recommandation « conserver ».
Scott Penner indique que même si les attentes sont conservatrices pour la génération Blackberry 10 - qui pourrait arriver au troisième trimestre - il ne lui sera pas nécessairement facile de se faire une place. Samsung doit lancer en mai le Galaxy III, Apple pourrait dévoiler un nouveau iPhone à l’automne et les Windows Phone 8 de Microsoft sont attendus au quatrième.
L’analyste estime en outre qu’un autre danger menace RIM. Il croit que le marché migre de plus en plus vers l’informatique en nuages et que les utilisateurs percevront de plus en plus leurs appareils comme un simple outil de connexion aux services à distance.
La prévision de bénéfice pour le trimestre en cours est à 1,82$ US par action. Celle pour le suivant à 1,65$ US.
La cible est à 16$ US.
Whistler Blackcomb (WB, 10,66$) : hausse de recommandation
Valeurs mobilières TD fait passer sa recommandation de « conserver » à « achat ».
Michael Elkins indique que les résultats de la société sont fortement redevables à la météo et conséquemment susceptibles d’assez grandes variations selon les saisons. Il estime qu’il est en conséquence préférable de s’appuyer sur le concept du « bénéfice soutenable » pour évaluer l’entreprise.
L’analyste note que le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) historique moyen est autour de 75 M$ pour l’exploitant du village alpin. À son avis, ce niveau de bénéfice est reflété dans la valeur du titre (c’est ce qu’a enregistré la compagnie en 2011). Si le nombre de visites en provenance de l’extérieur revient à son niveau historique, et que les gains régionaux sont maintenus, il croit cependant que le bénéfice pourrait atteindre 90-95 M$. C’est ce bénéfice qu’il considère comme le « bénéfice soutenable ».
La prévision 2012 est pour un BAIIA à 88,3 M$. Celle pour 2013 est à 94,1 M$.
Monsieur Elkins estime que le dividende de 0,97$ par action (9,1%) est également soutenable. Il précise que l’entreprise détient une enveloppe de liquidités de 60 M$ (1,2 fois le dividende) qui devrait permettre de le soutenir dans les années plus difficiles.
La cible passe de 12$ à 13$.