Que faire avec les titres d’Intact, Genivar et Aeterna Zentaris? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Intact (IFC, 59$) : le calme, après les tempêtes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».
Tom MacKinnon indique qu’au cours des deux derniers mois, le titre a moins bien fait que l’indice TSX de même que le sous-indice des assureurs en raison de l’impact négatif de tempêtes qui ont occasionné des pertes. Il note que l’entreprise a raté les attentes au deuxième trimestre en raison d’une perte de 25-30 M$ liée aux tempêtes et que le 5 septembre, elle a annoncé qu’elle allait encourir une autre perte de l’ordre de 100 à 130 M$ (0,85$ à 1$ par action).
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L’analyste estime que la récente faiblesse du titre constitue une intéressante occasion d’achat. Il précise que les événements tempêtes font jusqu’à un certain point partie des activités d’assurance et qu’un regard historique permet de voir que la valeur d’Intact tend à devenir plus attrayante après des creux liés à ces catastrophes.
La prévision de bénéfice 2012 est maintenue à 4,60$ par action, celle 2013 à 6,60$.
La cible est à 75$.
Genivar (GNV, 22,35$) : première mise à jour sur l’acquisition de WSP
Altacorp Capital réitère une recommandation « performance de secteur ».
Maxim Sytchev indique que la société vient de déposer une mise à jour sur l’acquisition de l’européenne WSP. Il constate que les revenus de WSP semblent vouloir être légèrement supérieurs à ses attentes (5%), mais que le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) est en retard de 7,6%.
L’analyste ne se dit pas totalement surpris et considère que les résultats sont somme toute conformes à ses attentes.
Il estime que la stratégie d’expansion qui consiste à sortir du Canada est fondée. À court terme cependant, il croit que de redresser une entreprise plus importante encore que la sienne ne sera pas facile pour la direction. Monsieur Sytchez note notamment qu’il ne faudrait pas sous-estimer l’impact des fuseaux horaires avec lequel doit maintenant composer la direction.
L’anticipation de bénéfice 2012 est maintenue à 1,22$ par action. Celle 2013 est à 1,70$.
La cible est abaissée de 25$ à 23,50$.
Aeterna Zentaris(AEZ, 2,37$) : renflouement, mais sévère dilution
Bloom Burton & Co renouvelle une recommandation de vente.
La société vient d’annoncer un financement de 16,5 M$ par l’entremise d’émissions d’unités à 2,50$ chacune.
Philippa Flint indique qu’elle anticipait un refinancement de 7,5 M$ au quatrième trimestre, plus un autre de 10 M$ au deuxième trimestre 2013, mais avec des termes plus favorables. Le financement vient diluer de 35% les actionnaires actuels, ce qui est plus élevé que prévu.
L’analyste estime que si l’entreprise maintient son rythme de développement actuel, elle a des liquidités pour se rendre au deuxième trimestre 2014. Elle s’attend cependant à ce qu’Aeterna accélère le développement de certains produits (le AEZS-108 et le AEZS-130) ce qui devrait à ce moment forcer un nouveau refinancement au troisième trimestre 2013.
La cible est abaissée à 2$.