Que faire avec les titres de l’Industrielle Alliance, Sears Canada et Banque Royale? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Industrielle Alliance (IAG, 36,22$) : l’émission d’actions vient stabiliser
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
L’assureur-vie vient de compléter une émission d’actions ordinaires qui lui rapportera 237,4 M$.
Peter Routlege estime qu’il s’agit d’un geste intelligent de la direction. Les actions émises le sont à 1,3 fois la valeur aux livres de l’entreprise alors que le titre s’échangeait il y a six mois encore à 0,8 fois.
L’analyste souligne que les nouveaux capitaux permettront à l’Industrielle de soutenir une éventuelle nouvelle chute des taux d’intérêt ou de saisir des occasions d’acquisition. Ils permettent également de stabiliser la notation de sa dette chez les agences de crédit.
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Monsieur Routlege souligne que l’émission entraîne cependant une dilution du capital-actions. Il ramène en conséquence son anticipation 2014 de 3,85$ à 3,70$ par action, celle 2015 passe de 4,07$ à 3,94$.
La cible est à 37$.
Sears Canada (SCC, 8,85$) : opération compensation
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation conserver, mais abaisse sa cible sur le titre.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 62,4 M$, comparativement à une attente maison à 65,9 M$.
Keith Howlett indique qu’au final, la société affiche une perte d’exploitation de 0,50$ par action, mais un bénéfice rapporté de 0,99$.
L’analyste explique que la différence s’explique par le fait que Sears a amplement d’actifs qu’elle peut vendre pour contrebalancer ses pertes d’exploitation, et ainsi acheter du temps pendant qu’elle relance sa proposition au consommateur.
Il note que les ventes d’établissements comparables sont en baisse de 3,8%, mais qu’il s’agit du meilleur résultat dans les huit derniers trimestres.
Monsieur Howlett doute que les résultats de l’entreprise puissent s’améliorer avant 2015, avec Target qui entre au pays dans les prochaines semaines.
Il anticipe une perte d’exploitation de 0,58$ par action pour 2013 et introduit une attente de perte de 0,60$ pour 2014.
La cible est abaissée de 9$ à 8,50$.
Banque Royale (RY, 65$) : bons résultats
Barclays Capital renouvelle une recommandation « pondération à l’équilibre » (equal weight).
Au premier trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,38$ par action, supérieur à l’attente maison à 1,31$ et au consensus à 1,32$. Elle annonce également une majoration de son dividende de 5%, qui passe à 0,63$ par action (1%).
John Aiken indique que même si la Royale bénéficie de meilleures provisions que ce qui était anticipé, il s’agit d’un thème récurrent ce trimestre. Il estime que la performance des activités de détail est bonne avec une marge qui ne recule que d’un point de base et une croissance des volumes de 1%.
L’analyste ajoute que les résultats liés aux activités sur les marchés financiers sont solides, alors que les revenus liés au conseil sont notamment en hausse de 25%.
Monsieur Aiken voit les résultats comme plutôt solides. Il reconnaît que le marché pourrait être réticent à donner le plein crédit pour les revenus liés aux marchés des capitaux, mais précise qu’il lui sera difficile de ne pas reconnaître la myriade d’éléments positifs du trimestre.
La cible est pour l’instant maintenue à 65$, mais pourrait être augmentée suite à la conférence avec la direction.
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