Que faire avec les titres de Fibrek, BCE et Fortress Paper? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Fibrek (FBK, 0,95$) : Mercer se retire
Banque Scotia renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
La papetière Mercer annonce que son offre d’achat est venue à expiration le 27 avril. Elle n’achètera aucune des actions qui lui ont été remises puisque sa condition minimale de 50,1% n’a pas été atteinte.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
Benoît Laprade indique qu’AbitibiBowater (Résolu) a récemment indiqué qu’elle détenait 48,8% des actions de Fibrek et étendue son offre jusqu’au 4 mai.
Il estime que les actionnaires ont maintenant le choix de tendre leurs actions à AbitibiBowater (dont l’offre vaut présentement approximativement 0,92$) ou de les conserver en attendant une meilleure offre dans l’avenir. Pour que la deuxième option fonctionne, Abitibi ne doit cependant pas obtenir le 66% des actions qui lui permettrait de privatiser la compagnie.
Sur la base d’un multiple de 5 fois le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement 2013, l’analyste a une cible à 1,15$.
Delta Air Lines (DAL, 10,96$ US): achat surprise d’une raffinerie
Deutsche Bank Securities réitère une recommandation d’achat.
Le transporteur aérien annonce que l’une de ses filiales a acquis la vieille raffinerie Trainer de Philadelphie. En incluant des réinvestissements dans les installations pour augmenter leur production de kérosène, Delta injectera 250 M$ dans le projet.
Michael Linenberg note que l’investissement prévu est équivalent à l’achat d’un gros porteur. Il explique qu’une fois les investissements effectués, et en tenant compte d’échanges obtenus pour les produits d’essence et de diesel qui continueront d’être raffinés, près de 80% des besoins en kérosène de Delta aux États-Unis seront sécurisés.
L’analyste estime que la transaction devrait notamment potentiellement permettre au transporteur de s’approvisionner à meilleur coût que ses concurrents et réduire ses coûts de transport en carburant. Il évalue à 300 M$ les coûts qui pourraient être épargnés.
Monsieur Linenberg a présentement une cible à 16$ US en appliquant un multiple de 5,9 à son bénéfice avant intérêts, impôt, amortissement et location 2012. Il précise que si l’économie de 300 M$ est atteinte, la valeur créée ajouterait 2$ US à cette cible.
Fortress Paper (FTP, 25,03$) : le marché doute
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
La société doit rapporter ses résultats du premier trimestre le 14 mai.
Neal Glimer note que le titre est sous forte pression depuis le dévoilement de ses résultats de fin d’année au début du mois de mars. Il a en fait reculé de plus de 30%.
L’analyste attribue la situation à des prix légèrement plus faibles de la pâte dissolvante et à un dépassement de coûts à son usine de cogénération de Thurso. Il ajoute que l’entreprise a également dû reporter la date de fermeture de l’acquisition de l’ancienne usine de papier de Domtar à Lebel-sur-Quévillon.
Monsieur Glimer se dit confiant de voir la transaction se concrétiser et ne voit le report qu’en raison d’enjeux mineurs. Il estime que les investisseurs semblent surtout se demander si les coûts d’exploitation de l’usine de Thurso lorsqu’elle fonctionnera à 100% seront ceux qui étaient initialement prévus.
À son avis, à moins d’un aperçu lors du dévoilement des résultats du premier trimestre, il faudra attendre les résultats du second trimestre avant d’être mieux fixé sur la situation. D’ici là, le titre risque de demeurer sous pression.
La prévision 2012 est pour un bénéfice de 1,53$ par action, celle 2013 pour un bénéfice de 4,09$.
La cible est à 50$.