Que faire avec les titres de Exfo, Banque Nationale et Bombardier? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Exfo (EXFO, 5,45$ US) : les résultats seront inférieurs aux attentes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».
La société prévient que ses résultats du troisième trimestre (28 juin) seront inférieurs à son aperçu initial. Les revenus devraient se situer près des 60 M$ US alors que la direction guidait initialement pour une fourchette 68-73 M$. Le consensus était à 70,2 M$.
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Sur la nouvelle, le titre a reculé de près de 10%.
La direction indique que les marchés de l’Europe et de la Chine ont été plus faibles que prévu et que la reprise anticipée en Amérique ne s’est pas matérialisée. Elle ajoute que des occasions se multiplient, mais qu’elles prennent plus de temps à se conclure.
Thanos Moschopoulos note qu’un avertissement d’Exfo est très inhabituel. Il dit continuer de croire que le marché de l’entreprise sera meilleur en deuxième moitié d’année. L’analyste estime que les sociétés de télécommunication ne peuvent indéfiniment remettre leurs investissements en capital étant donné que la demande en bande passante demeure forte.
Il ajoute cependant qu’à court terme, la visibilité demeure limitée.
La prévision de bénéfice 2012 passe de 0,34$ à 0,19$ US par action. Celle pour 2013 est ramenée de 0,49$ à 0,38$ US.
La cible tombe de 9,50$ à 7$ US.
Banque Nationale (NA, 72,57$) : solides résultats, mais bien reflétés
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation « conserver ».
Au deuxième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,95$ par action, comparativement à une attente maison à 1,88$ et un consensus à 1,85$.
Jason Bilodeau indique que la banque livre un trimestre supérieur aux attentes en raison de ses activités bancaires « Wholesale » (conseil aux entreprises, financements gouvernementaux, fusion-acquisition, etc.). Il estime cependant que le marché de ces activités s’est dernièrement détérioré et qu’il sera difficile pour l’institution de répéter une performance similaire en deuxième moitié d’année.
L’analyste note entre autres que l’escompte qu’affichaient les multiples de la Nationale sur ceux des autres banques canadiennes a diminué.
La prévision de bénéfice 2012 est à 7,85$ par action, celle 2013 à 8,20$.
La cible est à 83$.
Bombardier (BBD.B, 3,67$) : point d’entrée intéressant pour le long terme?
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation d’achat.
Pierre Lacroix indique qu’il a rencontré la direction de l’entreprise dans le cadre d’un rendez-vous institutionnel.
Il estime qu’une visite à venir des installations de Bombardier à Mirabel devrait procurer plus de confort aux investisseurs à l’effet que les composants de la CSeries s’assemblent correctement et que l’appareil pourra être livré selon le calendrier prévu (premier vol fin 2012). La direction précise néanmoins qu’un délai de 3 à 6 mois voudrait toujours dire que le programme est dans le délai.
L’analyste ajoute qu’un récent article de Flight International suggère que cinq commandes d’avions régionaux totalisant près de 400 appareils pourraient être annoncées d’ici la fin de l’année. Il précise que la direction se montre toutefois prudente. Bien qu’elle se dise confiante, elle note que le financement demeure difficile pour les sociétés aériennes et que certaines restrictions de vols régionaux doivent aussi être négociées chez les grands transporteurs pour permettre à de plus gros avions régionaux de voler.
Monsieur Lacroix estime que le titre se négocie actuellement à 30-40% d’escompte par rapport à ses pairs. À son avis, la division Transport vaut à elle seule 3,50$ par action.
La prévision de bénéfice 2012 est à 0,36$ US par action, celle 2013 est à 0,52$ US.
La cible est à 6$.