Que faire avec les titres d’Embraer, Canam et Cascades? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Embraer (ERJ, 35,02$ US) : les choses ne vont pas si mal, mais la valeur est élevée
Banque Scotia renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Turan Quettawala indique qu’au premier trimestre, l’avionneur brésilien rapporte des revenus de 1,16 G$ US, supérieurs au consensus à 1,14 G$. Il ajoute cependant qu’à 85,7 M$ US le bénéfice avant intérêts et impôt (EBIT) est inférieur aux attentes.
Monsieur Quettawala précise que malgré des résultats un peu faibles, la direction de l’entreprise maintient son aperçu de bénéfice pour l’exercice 2012. Elle s’attend à ce que les livraisons augmentent en deuxième moitié d’année.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
L’analyste note que le contrôle des coûts demeure un point central de la stratégie d’Embraer et devrait aider à compenser pour une partie des augmentations salariales. De nouvelles règles fiscales devraient aussi augmenter de 130 à 140 M$ l’EBIT pour 2013 et 2014 (599 M$ et 776 M$ US dorénavant attendus par la maison à ce poste).
Monsieur Quettawala souligne que l’entreprise indique que la demande pour les avions d’affaires s’est améliorée en Amérique du nord, ce qui augure bien pour tous les acteurs. Il précise qu’elle indique également que le contexte est difficile pour les prix des jets régionaux et qu’il devrait le demeurer à moyen terme.
L’analyste estime qu’à 7,5 fois son BAIIA anticipé pour 2012, le titre est l’un des plus cher de son univers et qu’il se négocie au-dessus de sa moyenne trois ans, de 6,5 fois. En tenant compte des abattements fiscaux 2013, il s’échange toutefois à 6,5 fois le BAIIA 2013.
La cible est à 35,50$ US.
Canam (CAM, 4,65$) : mieux que prévu
Canaccord Genuity réitère une recommandation d’achat.
Au premier trimestre, la société rapporte une perte de 0,03$ par action, nettement mieux que la perte de 0,14$ attendue par la maison et celle de 0,07$ du consensus.
Yuri Lynk note que le carnet de commandes est en baisse de 9% sur le dernier trimestre et de 19% sur l’an dernier. Il précise cependant qu’il ne reflète pas la reprise du marché de la solive où les commandes sont rapidement exécutées et où le carnet a augmenté de 50%.
L’analyste revoit à la hausse ses prévisions de résultats. Pour 2012, il s’attend désormais à ce que l’entreprise soit à l’équilibre financier (il attendait une perte de 0,19$ par action). Pour 2013 la prévision passe d’un bénéfice de 0,18$ à 0,36$.
Il note que ses prévisions pourraient s’avérer conservatrices si la reprise s’avère soutenue.
Monsieur Lynk précise que la vente d’éléments d’actif qui ne sont pas au cœur des activités pourrait aussi venir agir comme catalyseur en 2012.
La cible passe de 6$ à 7$.
Cascades (CAS, 4,20$) : amorce de suivi
Financière Banque Nationale amorce le suivi du titre avec une recommandation « surperformance ».
Leon Aghazarian indique qu’après une année 2011 difficile, Cascades devrait bientôt commencer à récolter les fruits d’un nouveau plan d’action qui vise à optimiser ses activités et qui s’amorce avant la reprise cyclique du marché de l’emballage.
L’analyste précise que l’endettement élevé de l’entreprise fait en sorte que le plan ne pourra être que graduellement mis en œuvre. Il s’attend cependant à ce que les initiatives, combinées à un environnement plus favorable à la demande et aux coûts, contribuent à une reprise graduelle des ventes et des marges.
Sa prévision 2012 est pour un bénéfice de 0,07$ par action, celle 2013 pour un bénéfice de 0,33$.
La cible est à 5,25$.