Que faire avec les titres de Domtar, Bombardier et Sears Canada? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Domtar (UFS, 84,64$ US) : ajout d’une couche dans l’incontinence
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
La société annonce l’acquisition du manufacturier de produits d’incontinence espagnol Indas pour 400 millions d’euros.
Stephen Atkinson voit l’acquisition comme négative à court terme, mais positive à long terme.
Il note que Domtar se négocie actuellement à une valeur d’entreprise (incluant la dette) de 4,1 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA), alors qu’elle paie Indas 8,7 fois son BAIIA.
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L’analyste estime cependant qu’il s’agit d’un geste nécessaire pour construire une entreprise paneuropéenne. L’acquisition espagnole s’ajoute à celle d’Attends, qui est déjà installée en Amérique du nord et en Europe.
Il ajoute qu’avec Indas, la société se rapproche de son objectif de générer 300 M$ de BAIIA en produits de consommation pour 2017. Avec la dernière acquisition, ce BAIIA devrait atteindre environ 210 M$ en 2015.
Monsieur Atkinson estime qu’à 4,3 fois le BAIIA, Domtar est l’un des titres les moins chers de son univers et estime qu’il devrait plutôt se négocier à 5 fois celui-ci, soit la moyenne des sept dernières années.
En appliquant ce multiple à sa prévision de bénéfice 2014, il obtient une cible à 100$ US.
Bombardier (BBD.B, 4,65$) : bonne et moins bonne nouvelle
Valeurs mobilières Stonecap réitère une recommandation «surperformance».
La société annonce la signature d’une lettre d’intention avec Iraqui Airways pour 16 CSeries CS 300, dont cinq en commandes fermes et 11 en options. Si toutes les options sont exercées, la valeur de la commande pourrait atteindre 1,26 G$ US.
Scott Rattee note que même si l’entente n’augmente pas le nombre de commandes fermes pour le CSeries (qui demeure à 177), elle vient augmenter le nombre d’engagements pour la famille d’avions (qui s’élève maintenant à 419).
L’analyste estime que cette commande est un peu une surprise, et dit demeurer en attente de grandes commandes d’Air Canada, d’American et/ou de Lion Air pour mieux jauger de l’évolution du programme d’essais et du degré d’acceptation du CSeries.
Il souligne que, présent au Salon aéronautique de Dubaï, le président de Qatar Airways, Akbar-Al Baker, a indiqué qu’il était toujours intéressé au CSeries, mais que Bombardier n’était toujours pas en mesure de fournir des données de performance, deux mois après son premier vol d’essai.
Monsieur Rattee note que monsieur Al Baker est renommé pour négocier dans les médias, mais il croit aussi que sa remarque pourrait faire en sorte que certains croient que le programme d’essais connaît des enjeux imprévus.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 0,36$ US par action, celle 2014 à 0,50$ US.
La cible est à 5,75$.
Sears Canada (SCC, 17,87$) : surprise!
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « surperformance de secteur ».
Au troisième trimestre, le détaillant rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) de 7,3 M$, alors que l’attente maison était plutôt pour une perte de 9,2 M$. Le résultat est accompagné de la déclaration d’un dividende spécial de 5$ par action.
Perry Caicco indique que les ventes des magasins comparables ont été surprenantes, avec une progression de 1,2%, la première depuis des années. Le secteur du vêtement a particulièrement bien fait avec une hausse de 8,2%.
L’analyste note que le dividende fait suite à la disposition de propriétés immobilières et de baux de location. Il croit qu’un autre dividende spécial de 2 ou 3$ par action pourrait s’ajouter au mois de janvier, après qu’un autre processus de vente ait été complété.
Monsieur Caicco souligne que malgré les récentes ventes, il reste encore chez Sears Canada d’intéressants emplacements à disposer. Au fur et à mesure que ces dispositions surviendront, il estime que l’on devrait avoir une meilleure idée s’il restera de la valeur dans les activités commerciales de Sears.
Avec la déclaration du dividende spécial, il croit que le titre reculera de 5$, et ramène en conséquence aussi sa cible de 5$, la faisant passer de 21$ à 16$.
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