Que faire avec les titres de CGI, Potash, du CN et du CP? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
CGI (GIB.A, 32,33$): mieux que prévu
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,63$ par action, comparativement à un consensus à 0,58$.
Thanos Moschopoulos qualifie le trimestre de solide. Il indique que la croissance des revenus au Canada demeure un enjeu, mais demeure forte aux États-Unis.
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L’analyste précise que les revenus en provenance d’Europe et d’Asie sont légèrement en hausse, ce qui procure plus de confort quant à la stabilisation des revenus de la filiale Logica.
La direction réitère son aperçu pour des synergies de 375 M$ annualisées chez Logica, qui devraient être pleinement réalisées à la fin de l’exercice 2014.
Sur la base d’un premier coup d’œil, et dans l’attente de la conférence téléphonique, monsieur Moschopoulos voit les consensus 2013 et 2014 augmenter.
La cible est à 36$.
Potash (POT, 31,63$ US) : le divorce fera mal
Raymond James réitère une recommandation «performance de marché».
Le géant russe Uralkali annonce qu’il se retire de l’agence de mise en marché Belarus Potash Company (BPC) et rompt en conséquence son partenariat avec la biélorusse Belaruskali. Il signale son intention de faire prévaloir une stratégie de volume plutôt que de prix et prévient que le prix de la potasse pourrait tomber à 300$ US la tonne métrique (près de 400$ US actuellement).
Steve Hansen voit le développement très négativement. Il estime que les fentes qui apparaissaient dans l’armure du côté du contrôle de l’offre deviennent du coup des fissures de caverne.
Même s’il reconnaît que la relation entre les deux partenaires pourrait se rétablir, il estime que la visibilité vers la réconciliation est fort limitée.
L’analyste croit que le seul élément positif de l’histoire est que le nombre de nouveaux projets devrait continuer de descendre significativement.
L’anticipation de bénéfice 2013 est ramenée de 2,50$ à 2,38$ US par action, celle 2014 passe de 3,05$ à 2,50$ US.
La cible tombe de 41$ à 30$ US.
CN (CNR, 103,55$) et CP (CP, 129,96$) : quel est l’impact de la potasse?
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance» sur le CN et «performance de marché» sur le CP.
Fadi Chamoun note que la décision d’Uralkali de se retirer de l’agence de mise en marché BPC, et d’adopter une stratégie de volume, risque de faire tomber le prix de la potasse.
Il note que le CP transporte 75% de la potasse produite au Canada et que le CN en déplace 25%.
L’analyste estime que comme des prix plus bas devraient stimuler la demande, les conséquences ne devraient pas être négatives pour le CN et le CP.
Il estime qu’il se trouve un risque pour deux projets d’usines qui auraient été clientes du CP, mais précise que ceux-ci étaient prévus pour la fin de la décennie et avaient déjà une faible probabilité de matérialisation.
Monsieur Chamoun affirme que les prix pour le transport de la potasse sont en fonction d’ententes de 10 ans, qui ont toujours neuf ans à courir. Il n’y a pas de lien entre le prix de la ressource et son coût de transport.
La cible pour le CN est maintenue à 115$. Celle pour le CP à 135$.
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