Que faire avec les titres de CGI, BCE et 5N Plus? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
CGI (GIB.A, 24,42$) : l’acquisition de Logica pourrait être payante
Financière Banque Nationale reprend le suivi de l’entreprise avec une recommandation « surperformance ».
La société annonce qu’elle a complété l’acquisition de l’européenne Logica.
Kris Thompson indique que la direction guide vers une augmentation du bénéfice de 25-30% dès la première année. Il s’attend à ce que l’acquisition ajoute 0,61$ au bénéfice par action à l’an 1 et que le total grimpe à 0,78$ sur deux ans, alors que se dégageront des synergies supplémentaires.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
La prévision de bénéfice ajustée 2013 (septembre) de l’analyste est à 2,40$ par action, celle 2014 est à 2,85$.
Monsieur Thompson croit que sur trois ans, l’entreprise pourrait générer un bénéfice par action de 3$, ce qui, à un multiple de 12, donnerait une cible à 36$. Il croit également que CGI pourrait être en voie de se faire accorder un multiple de 14-15, comparable à celui d’Accenture, ce qui pourrait placer le titre à 42-45$.
Dans l’intérim, la cible est à 32$.
BCE (BCE, 44,97$) : tout ce qui monte, ne monte pas éternellement
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation « réduire ».
Vince Valentini se dit impressionné par la hausse des marges, la réduction des désabonnements et la baisse de l’érosion du revenu moyen par unité (voix) de BCE, Rogers et Telus dans le sans-fil.
Il note cependant que les cycles de lancement de téléphones vedettes semblent créer de la volatilité dans les résultats et mettent à certains moments de la pression sur les marges.
L’analyste dit redouter que plusieurs des tendances observées au deuxième trimestre ne s’essoufflent et même ne reculent au quatrième, avec l’arrivée du iPhone 5.
Il se dit également préoccupé par des menaces à long terme sur la croissance du sans-fil (les nouveaux arrivants gagnent en échelle et en financement, l’industrie devient plus mature, il y a substitution technologique, des risques pour la santé, d’importants investissements nécessaires dans les nouveaux réseaux LTE, etc.).
Dans le contexte, l’analyste dit refuser de payer des multiples de 7 ou 8 fois le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) seulement parce que le titre est à la hausse.
À son avis, les multiples du secteur sont temporairement gonflés en raison de la faiblesse des taux d’intérêt et d’une demande anormale pour des titres moins risqués.
La cible est à 40$.
5N Plus (VNP, 1,70$) : remaniements à la direction
NCP Northland Capital Partners renouvelle une recommandation « surperformance ».
La société annonce un important remaniement de sa haute direction. Jean Mayer devient responsable des affaires légales, Sean Fuller vice-président des approvisionnements stratégiques, et Zhang Wen vice-président des activités commerciales en Chine. Laurent Raskin et Frank Fache quittent la direction, mais demeurent administrateurs.
Ralph Garcea indique que les nouveaux arrivants amènent une grande expérience et s’insèrent bien dans la stratégie de l’entreprise.
L’analyste estime qu’à la suite de sa fusion avec MCP Group, 5N Plus est aujourd’hui un fournisseur de métaux spéciaux d’envergure mondiale. Il estime que la croissance potentielle de nouveaux marchés (téléphones intelligents, tablettes, appareils médicaux, etc.) n’est pas reflétée dans le titre.
La prévision 2012 est pour un bénéfice de 0,14$ par action, celle 2013 est à 0,35$.
La cible est à 7$.