Que faire avec les titres de Bombardier, Quebecor et TVA? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Bombardier (BBD.B, 4,75$) : résultats somme toute conformes
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,12$ par action, supérieur à l’attente maison à 0,09$, et conforme au consensus, également à 0,12$.
À 293 M$, le bénéfice avant intérêts et impôt (BAII) est également supérieur à l’attente maison à 255 M$, mais 2,7% sous le consensus, à 307 M$.
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David Tyerman indique que les résultats sont loin d’être ceux atteints lors des sommets historiques, mais sont solides dans le contexte de marchés difficiles pour les jets d’affaires et les avions régionaux.
Il se dit supris par la force des ventes de la division aéronautique qui arrivent 5,2% au-dessus de son attente, tout comme par sa marge bénéficiaire (BAII) de 6,3% (il attendait 4,3%).
La direction de Bombardier dit s’attendre à livrer 180 jets d’affaires et 55 avions régionaux en 2012, un aperçu somme toute conforme aux attentes de l’analyste qui prévoyait respectivement 170 et 60 livraisons. Il note cependant qu’à 5%, la marge bénéficiaire projetée lui apparaît faible.
Monsieur Tyerman qualifie les résultats de « neutres ou légèrement positifs ». Il dit vouloir réviser ses prévisions à la lumière de la conférence téléphonique à venir, mais ajoute que les chiffres confirment le rebond des bénéfices.
La cible est à 7,25$.
Quebecor (QBR.B, 36,19$) : le sans fil ralentit, mais les résultats sont solides
UBS réitère une recommandation d’achat.
Phillip Huang note qu’à 295 M$ le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) du quatrième trimestre de Vidéotron est supérieur à son attente de 273 M$, et ce malgré des revenus plus faibles (635 M$ contre 646 M$).
Il note qu’à 8%, la croissance des revenus sans fil a significativement diminué au quatrième trimestre, comparativement à 20% au quatrième trimestre 2010. Malgré l’expansion de son réseau, Vidéotron a aussi vu le nombre net de ses abonnés sans fil ralentir semestre sur semestre (+ 32 500, contre + 47 500 au troisième). L’analyste attribue le ralentissement à la très forte compétition qui régnait sur le marché au temps des fêtes.
En télévision, il indique que Bell poursuit le déploiement de Bell Fibe, mais précise que les revenus du câble, de l’Internet et de la téléphonie de Vidéotron sont largement conformes aux attentes. Monsieur Huang précise que l’entreprise poursuit le déploiement d’une technologie améliorée qui devrait l’aider à mieux concurrencer Fibe.
La cible est à 45$.
TVA (TVA.B, 9,25$) : sous l’attente
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice excluant éléments extraordinaires de 0,51$ par action comparativement à une attente maison à 0,60$.
Adam Shine note qu’en télévision le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) est en recul de 32,5%, mais n’aurait reculé que de 5% si l’on retranche les pertes engendrées par Sun News et les nouvelles chaînes Mlle et TVA Sports. Le BAIIA provenant du réseau TVA est en recul de 7%.
L’analyste estime que l’entreprise est à jeter des fondations pour générer de la croissance future et se construire des boucliers contre les pressions séculaires qui affectent les télés conventionnelles. Il ajoute cependant que les gains à long terme ne viendront pas avant de nouvelles douleurs à court terme.
La prévision de bénéfice 2012 passe de 1,37$ à 1,23$ par action.
La cible est maintenue à 11$.