Que faire avec les titres de Bombardier, Mega Brands et Cogeco Câble? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Bombardier (BBD.B, 4,84$) : baisse de recommandation
Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation à «performance de secteur».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,09$ par action, comparativement à une attente maison et un consensus à 0,10$.
Cameron Doerksen note que les marges bénéficiaires de la division Transport ont fait un important pas en arrière, à 6%, comparativement à environ 6,8% en première moitié d’année. Il indique que la faiblesse est occasionnée par des enjeux d’exécution, qui pourraient persister et mettre à risque la cible de 8% de la direction pour 2014.
L’analyste voit d’autres difficultés se profiler à court terme : la possibilité que les livraisons d’appareils en 2013 soient inférieurs à l’aperçu de la direction; la possibilité que l’entrée en service du CSeries soit repoussé au premier trimestre 2015; son intuition que les marges bénéficiaires de l’aéronautique seront diminuées.
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Monsieur Doerksen note que les résultats du troisième trimestre ne changent pas son appréciation positive à long terme. Il s’attend à d’autres commandes de CSeries dans les prochains mois, une amélioration des flux de trésorerie en 2014-15, et un maintien des fondamentaux dans les jets d’affaires qui devraient ultimement rendre la division aéronautique plus rentable.
À son avis le titre a un potentiel haussier limité pour le prochain trimestre, et vraisemblablement le suivant.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 0,37$ par action, celle 2014 à 0,49$ US.
La cible est abaissée de 5,50$ à 5$.
Mega Brands (MB, 15,70$) : baisse de recommandation
GMP Securities abaisse sa recommandation à «conserver».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) de 29,2 M$ US, comparativement à un consensus et une attente maison autour de 29,7 M$.
Martin Landry indique que les ventes de jeux de construction pour garçons sont en recul pour un deuxième trimestre consécutif, ce qui a conduit à un mauvais mixte de produits et fait chuter la marge. Il note le lancement de la nouvelle ligne de produits Call on Duty, mais ne croit pas qu’elle réussisse à contrebalancer l’érosion de marge en cours en raison de la perte de vitesse des plus vieux produits.
L’analyste estime que Mega Brands continue de devoir composer avec un marché du jouet difficile, alors que les détaillants gèrent leurs stocks de façon serrée, devant l’incertitude entourant les dépenses des consommateurs.
L’anticipation de bénéfice par action 2013 passe de 1,11$ à 1,17$ par action, celle 2014 baisse cependant de 1,37$ à 1,30$.
La cible est abaissée de 17$ à 16,50$.
Cogeco Câble (CCA, 49,54$) : la base de clients fond, mais les flux de trésorerie montent
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice récurrent de 1,18$ par action, comparativement à une attente maison à 1,23$.
Dvai Ghose note que l’écart s’explique par des taux d’intérêt et un taux d’imposition un peu plus élevé que ce qu’il attendait.
L’analyste se dit préoccupé par un recul plus important que prévu dans les abonnés au câble, à la fois au Canada et aux États-Unis. Il note que pour la première fois au Canada, les abonnés à la téléphonie sont aussi en recul.
Monsieur Ghose indique cependant que, même si les investisseurs sont pessimistes face à la stratégie d’acquisition de Cogeco, la force des flux de trésorerie et celle avec laquelle elle rembourse sa dette ne peuvent être ignorées.
Il prévoit que le ratio dette/BAIIA devrait passer de 3,5 à 2,7 d’ici la fin 2015.
L’anticipation de bénéfice 2014 (août) est à 4,70$ par action, celle 2015 à 5,13$.
La cible est haussée à 62$.
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