Que faire avec les titres de Bombardier, la Banque Nationale et Transforce? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement.
Bombardier (BBD.B, 4,70$) : Airbus s’amène contre la CSeries
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».
Airbus réplique officiellement à l’arrivée de la CSeries avec l’annonce de la remotorisation de sa famille A-320.
La société dépensera 1 G$ pour améliorer ses appareils. Ils seront disponibles à compter de 2016. Deux options de moteurs seront offertes, le Pratt & Whitney GTF ou le CFM International Leap X. Les deux moteurs devraient offrir des économies de carburant de 15% comparativement aux propulsions actuellement en place.
Fadi Chamoun indique que même si l’annonce était anticipée, elle change la dynamique concurrentielle dans le segment à une allée et peut être perçue comme négative pour la CSeries.
La version la plus large de la CSeries, la SC300, a une entrée en service prévue en 2014 et est une concurrente directe contre le A319. L’analyste estime que d’équiper la technologie vieillissante du A319 avec de nouveaux moteurs ne va que réduire partiellement l’avantage de coûts qu’a la CSeries (5-6%). Il dit croire que Bombardier continuera d’offrir un avantage de coûts significatif (dans les deux chiffres) contre la nouvelle version de Airbus.
M. Chamoun estime en outre que la décision repousse à 2025 au plus tôt la conception d’une nouvelle famille d’avions Airbus dans la catégorie, ce qui permettra à la CSeries de bien faire dans le segment 100-140 passagers.
Il dit n’avoir jamais anticipé que les nouveaux appareils de Bombardier seraient accueillis sans réplique et il continue de croire qu’ils créeront de la valeur si le programme est exécuté sans délais importants ou dépassements de coûts.
La cible est à 6,50$.
Banque Nationale (NA, 67,84$) : solides résultats, mais déjà dans le prix
Cormark Securities réitère une recommandation « performance de marché ».
Au quatrième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice de 1,63$, supérieur au consensus à 1,56$ et à l’attente maison à 1,49$.
Darko Mihelic indique que l’activité sur les marchés a notamment rapporté plus que ce qu’il anticipait.
Il qualifie les résultats de solides et note que la banque augmente son dividende trimestriel de 0,04$ par action pour le porter à 0,66$ (2,64$ annuellement).
L’analyste estime que le marché pourrait éventuellement hausser les multiples qu’il applique aux institutions financières, mais il croit qu’il faudra encore laisser passer un peu de temps.
Il anticipe que les autres banques devraient aussi rapporter de bons résultats. Leur croissance à venir devrait en outre être supérieure à celle de la Nationale. Comme le titre a récemment avancé significativement, il l’estime bien évalué.
La cible est à 70$.
Transforce (TFI, 11,26$) : toujours intéressée par Dynamex?
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation d’achat.
Dynamex a annoncé hier qu’elle avait accepté une offre majorée à 24$ US par action d’une filiale de Greenbriar Equity Group. Le prix accepté vient accoter celui d’un autre intéressé anonyme que plusieurs suspectent être Transforce.
Benoît Poirier dit être déçu du développement, mais ajoute qu’il ne serait pas surpris de voir le premier joueur revenir avec une nouvelle mise majorée.
Il estime que si ce joueur est Transforce, la compagnie pourrait vraisemblablement pousser la mise jusqu’à 32$ US par action, ce qui rendrait toujours l’acquisition accréditive de 0,22$ par action. Son ratio dette/BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement) passerait à 3,2 alors que la limite de ses conventions de crédit est à 3,5.
La cible est à 16$.