Que faire avec les titres de Bombardier, CGI, RIM et Yellow Media? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Bombardier (BBD.B, 3,61$) : report du premier vol du CSeries
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».
Au troisième trimestre, Bombardier rapporte des résultats plus faibles que ce qui était anticipé pour ses divisions aéronautiques et transport, reporte de six mois le premier vol du CSeries et indique que les flux de trésorerie seront négatifs de 500 M$ en 2012, alors que l’on anticipait qu’ils seraient neutres.
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Fadi Chamoun s’attend à ce que les résultats ne soient pas bien reçus, particulièrement avec le délai associé au CSeries, ce qui implique une poursuite de l’incertitude pour une bonne partie de 2013.
Il précise qu’à 0,12$ par action le bénéfice est en apparence supérieur au consensus de 0,10$, mais que les bénéfices avant intérêts et impôt des deux divisions sont plus faibles que ce qui était anticipé.
L’analyste indique que, bien que décevant, le délai du CSeries n’est pas surprenant et qu’il ne devrait avoir qu’un impact mineur sur l’économique du programme. Les perspectives de revenus pour les avions d’affaires et le transport lui apparaissent favorables. Les investissements en capital sont à un sommet et devraient diminuer à compter de 2014. À 3,5 G$, les liquidités lui apparaissent adéquates et devraient s’améliorer au quatrième trimestre.
La cible est maintenue à 5$.
CGI (GIB.A, 24,61$): Logica pourrait être moins rentable que prévu
Financière Banque Nationale réitère une recommandation « surperformance ».
Kris Thompson indique que de nouvelles divulgations de l’entreprise sur l’acquisition de Logica donnent un petit brûlement d’estomac. Pour le trimestre de juin, les revenus de la société européenne sont en recul de 12,5% alors qu’il s’attendait à une marche arrière de 4%.
L’analyste estime que le déclin affiché pourrait ne pas être qu’un écueil passager. Il s’attend à ce que les revenus de Logica soient faibles dans la prochaine année et réduit en conséquence ses anticipations de bénéfices 2013 et 2014 de 6% et 4%.
Malgré la révision, monsieur Thompson affirme que la direction de CGI a un solide historique d’intégration et qu’elle pourrait toujours être en mesure de générer un bénéfice par action supérieur à 3$ sur un horizon de trois ans.
Dans l’intérim, l’anticipation 2013 (septembre) est cependant ramenée à 2,24$ par action et celle 2014 à 2,73$.
La cible est abaissée de 32$ à 30$.
Research in motion (RIMM, 9,06$ US) : résurgence « in motion »
Paradigm Capital reprend le suivi avec une recommandation d’achat.
Gabriel Leung indique que le lancement à venir du nouveau BB10 pourrait aider à mitiger les pertes de parts de marché de l’entreprise dans des marchés clés comme l’Amérique du nord. Il précise qu’il faut cependant pour cela que l’appareil soit lancé au premier trimestre de 2013, ce qui semble être en voie.
L’analyste estime que le nouvel appareil devrait diminuer le nombre des utilisateurs actuels qui migrent vers un autre téléphone intelligent. Il voit aussi la base de 80 millions d’utilisateurs comme un bon levier pour de nouvelles ventes.
Pendant ce temps, l’entreprise devrait être en mesure de poursuivre son expansion internationale, aidée par un coût d’appareil plus faible que beaucoup de concurrents.
Monsieur Leung reconnaît qu’il y a toujours beaucoup de risques associés à l’histoire, mais note que l’encaisse de RIM (4,47$ par action) constitue un support potentiel. Il croit que la possibilité d’ententes de licences ou d’une vente totale de l’entreprise rendent le rapport risque/rendement favorable.
L’anticipation 2013 (février) est pour une perte de 1,30$ US par action, celle 2014 pour une perte de 0,62$ US.
La cible est à 14$ US.
Yellow Media (YLO, 0,08$) : le tribunal décidera de l’avenir
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation « conserver (spéculatif) ».
Maher Yaghi indique que les résultats du troisième trimestre sont somme toute conformes aux attentes. Il souligne cependant que les éléments fondamentaux demeurent pauvres alors que les revenus organiques sont en baisse de 12,5% et le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) ajusté est en recul de 16,5%.
L’analyste estime que ce qui reste de valeur à l’entreprise sera déterminée par le tribunal qui doit prochainement décider s’il approuve ou pas son plan de recapitalisation et de restructuration.
Dans l’éventualité d’une approbation, monsieur Yaghi estime que le titre pourrait valoir 0,17$ par action. Dans celle d’une désapprobation, la valeur tomberait tout simplement à zéro.
Il croit que la probabilité d’une approbation est plus élevée, et en attribuant un niveau de 60% à cette probabilité, il obtient une cible à 0,11$.