Le CSeries a réussi lundi avec succès son premier vol d’essai. Que faire avec le titre de Bombardier? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Bombardier (BBD.B, 4,96$). Raymond James : prudence
Raymond James renouvelle une recommandation «performance de marché».
Steve Hansen indique que malgré la faible valeur accordée au titre, il continue de se montrer prudent devant la longue période d’essai qui doit conduire à l’entrée en service.
Il précise qu’il s’est toujours attendu à ce que le premier prototype du CSeries réussisse son vol d’essai. L’événement de lundi ne vient donc pas comme une surprise, mais arrive (malheureusement) tard.
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L’analyste note que le programme fait maintenant face à une période de tests « agressive » évaluée à 12 mois. Il estime que de nouveaux délais sont probables et pourraient avoir un impact sur la date de la mise en service, les coûts du programme et les flux de trésorerie de l’entreprise.
Monsieur Hansen s’attend à ce que de nouvelles commandes surviennent, mais prévient qu’il ne faudrait pas attendre une marée, étant donné les délais récemment enregistrés (qui rendront les clients prudents) et les forts escomptes offerts par les autres manufacturiers d’avion.
Les anticipations de bénéfice 2013 et 2014 sont respectivement maintenues à 0,42$ et 0,52$ par action.
La cible est à 5,50$.
Bombardier (BBD.B, 4,96$). Stonecap : les multiples sont plus faibles qu’ailleurs
Valeurs mobilières Stonecap réitère une recommandation «surperformance».
Scott Rattee indique que la direction continue d’anticiper que son carnet de commandes pour le CSeries devrait passer de 177 à 300 au moment de la première livraison, et que plusieurs clients potentiels ont assisté au premier vol d’essai.
L’analyste note que le titre se négocie actuellement à 9,3 fois son anticipation de bénéfice 2014, alors que le groupe de comparables est à 13,3 fois. L’escompte de 31% est nettement sous la moyenne historique (depuis 2005) qui est à 11%.
Monsieur Rattee estime que même si les coûts du programme pourraient grimper, ce qui modère ses perspectives, il voit le premier vol comme largement positif. Il s’attend à ce que la visibilité du CSeries augmente avec l’arrivée de nouveaux appareils dans le programme de test et que des commandes additionnelles se présentent.
L’anticipation 2013 est maintenue à 0,41$ par action, celle 2014 est à 0,53$.
La cible est à 5,75$.
Bombardier (BBD.B, 4,96$). Desjardins : le sentiment pourrait changer
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation d’achat.
Benoît Poirier s’attend à ce que le titre réagisse positivement à la suite du premier vol d’essai, parce que le sentiment des investisseurs est actuellement plutôt négatif.
Il croit que plusieurs sociétés aériennes ont adopté une approche « show me » avant de placer des commandes. Les études démontrent que la cadence de commandes augmente généralement suivant un premier vol d’essai et le phénomène devrait se répéter avec le CSeries.
L’analyste prévient cependant que la direction ne s’attend pas à un afflux massif de commandes immédiatement après le premier vol.
La cible est à 6$.
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