Que faire avec les titres de Bombardier, Banque Nationale et Banque Royale? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Bombardier (BBD.B, 4,30$) : baisse de recommandation
Raymond James fait passer sa recommandation de « surperformance » à « performance de marché ».
Au quatrièmme trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,12$ par action, conforme au consensus, et de 0,01$ supérieur à l’attente maison.
Steve Hansen note que le carnet de commandes dans l’aéronautique a diminué et que, même si la direction n’anticipe pas de coupes de production, plusieurs programmes (Q400, Learjet et CRJ) sont à des niveaux critiques.
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Il ajoute que malgré un trimestre conforme aux attentes, l’aperçu livré pour 2012 est « léger ».
L’analyste précise que l’anticipation de livraison de 235 avions et une marge BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement) à 5%, sont sous ses attentes. Il ajoute que les investissements projetés pour cette année sur le développements de nouveaux appareils (particulièrement la CSeries) sont, à 2 G$, nettement plus élevés que ce qu’il attendait.
Au final, monsieur Hansen estime que l’incertitude macro-économique, le déclin du carnet de commandes, les forts investissements demandés, des enjeux chez Bombardier Transport, des vents contraires aux régimes de retraite, et un possible délai pour le programme de la CSeries, viennent changer l’équilibre risque/rendement.
La prévision de bénéfice 2012 passe de 0,52$ US par action à 0,47$ US. Des prévisions 2013 et 2014 sont respectivement introduites à 0,45$ et 0,48$ US.
La cible tombe de 5,75$ à 5$.
Banque Nationale (NA, 77,48$) : solides résultats
Banque Scotia réitère une recommandation « sous-performance de secteur ».
Au premier trimestre, la Nationale rapporte un bénéfice de 2$ par action, comparativement à un consensus à 1,81$.
Kevin Choquette note que les bénéfices en provenance des marchés financiers ont été particulièrement importants, en hausse de 13% sur l’an dernier et de 63% sur le trimestre précédent. Il ajoute que les profits en provenance des prêts personnels et commerciaux ont aussi bien fait avec une hausse de 10% sur l’année.
L’analyste hausse sa prévision de bénéfice 2012 de 7,60$ à 7,75$ et celle 2013 de 8,30$ à 8,40$. Il maintient sa recommandation en estimant que le titre de l’institution se négocie à une forte valeur étant donné le mixte et la qualité de ses bénéfices. Ceux-ci ont tendance à être volatiles en fonction des marchés financiers, bien qu’à son avis la direction ait fait un bon travail pour les maintenir dans une faible volatilité.
La cible passe de 82$ à 88$.
Banque Royale (RY, 56,80$) : solides résultats ici aussi
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
Au premier trimestre, l’institution rapporte un bénéfice de 1,25$ par action, inférieur à celui de 1,29$ de l’an dernier, mais nettement au-dessus du consensus à 1,14$.
John Reucassell estime que la banque démarre bien l’année malgré un environnement opérationnel difficile. Il note qu’une hausse du dividende de 6% (à 2,28$ par action par année, 4%) illustre la confiance de l’institution dans ses futurs bénéfices.
L’analyste fait passer sa prévision de bénéfice 2012 de 4,65$ à 4,85$ par action. Celle 2013 grimpe de 5$ à 5,15$. Il indique que les prévisions reflètent la poursuite d’une bonne performance de la division banque d’affaires, un bon momentum dans les opérations de détail et de plus importants bénéfices en gestion de fortune.
La cible passe de 56$ à 58,50$.