Que faire avec les titres de BCE, Yellow Media et Air Canada? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
BCE (BCE, 39,49$) : résultats plus faibles qu’il n’y paraît
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation « conserver ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,93$ par action, de loin supérieur à l’attente maison à 0,74$.
Dvai Ghose indique que l’écart s’explique par un taux d’imposition qui n’a été que de 10%, alors qu’il attendait 25%. Il dit douter que BCE puisse conserver un tel taux d’imposition à long terme. En normalisant à 25%, il note que les résultats du troisième trimestre auraient été ce trimestre de 0,77$ par action, comparativement à 0,74$ l’an dernier (résultat également redressé d’un taux d’imposition de 17% à 25%).
L’analyste note que les pertes de lignes résidentielles s’accélèrent, que la croissance des abonnements à la bande passante est anémique et que la marge dans le sans-fil est relativement faible. L’abonnement télé est en croissance, mais cela pourrait n’être attribuable qu’à la fin du signal analogue.
M. Ghose se demande en outre si BCE sera en mesure de poursuivre encore longtemps sa rationalisation. Il note que depuis 2008, son effectif a diminué de 9%.
En tenant compte d’un taux d’imposition plus faible, il fait passer sa prévision 2011 de 3,02$ à 3,15$ par action. Celle 2012 recule cependant de 3,16$ à 3,06$ par action.
Le dividende est à 2,07$ par action.
La cible est à 37$.
Yellow Media (YLO, 0,44$) : sous l’attente
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation « sous-performance ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant éléments exceptionnels de 0,14$ par action, comparativement à 0,12$ l’an dernier et à un consensus à 0,18$.
Tim Casey indique qu’une tendance préoccupante semble se développer en ce que la décroissance s’accélère dans l’imprimé et la croissance ralentit dans l’Internet. Les revenus de l’imprimé ont reculé de 18% au cours du trimestre, comparativement à 13% au trimestre précédent et 5% au premier trimestre. Au total, les revenus ont reculé de -9%, alors qu’ils avaient reculé de 5% au trimestre précédent et avancé de 3% au premier trimestre.
L’analyste estime qu’à moyen terme la valeur de l’équité est discutable pour Yellow Media et que les enjeux de liquidité s’amorcent au début de 2013.
L’anticipation 2011 est pour une perte de 3,94$ par action, celle 2012 pour un bénéfice de 0,45$ et celle 2013 pour un bénéfice identique.
Aucune cible n’est accolée.
Air Canada (AC.B, 1,40$): mieux que prévu
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,55$ par action, comparativement à une attente maison à 0,38$ et un consensus à 0,48$.
Cameron Doerksen note que les coûts du transporteur ont été inférieurs à ses attentes.
La direction indique qu’elle a maintenant atteint sa cible de 530 M$ de récupération de coûts annuels dans le cadre de son programme de transformation. L’analyste estime qu’elle devra cependant poursuivre son effort de ce côté étant donné la hausse des prix du carburant et sa faible rentabilité.
Les prévisions de bénéfices sont en révision.
La cible est pour l’instant maintenue à 2$.