Que faire avec les titres de BCE, Fiera et Cascades? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
BCE (BCE, 42,95$) : contribution volontaire au régime de retraite
UBS renouvelle une recommandation d’achat.
La société annonce qu’elle fera une contribution volontaire de 750 M$ au régime de retraite de ses employés.
Philip Huang estime que le geste était somme toute attendu étant donné la chute de 25 points de base (0,25%) du déficit de solvabilité, déficit qui se situe maintenant à 3%. Il note que chaque évolution de 0,25% représente une contribution d’environ 600 M$.
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L’analyste croit que la décision reflète la prudence de la direction. Il précise que la contribution est déductible d’impôt et devrait ajouter 0,02$ par action au bénéfice 2013.
Monsieur Huang indique que contrairement à la tradition, BCE ne hausse pas cette fois son dividende (2,27$ par action, 5,3%) à la veille de Noël. Il ne s’y attendait cependant pas, puisque la société l’avait déjà haussé au mois d’août. La prochaine hausse de dividende devrait à son avis avoir lieu à la fin 2013, après que l’acquisition d’Astral ait été approuvée.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 3,23$ par action, celle 2014 à 3,34$.
La cible est à 46$.
Fiera Capital (FSZ, 7,50$) : nouvelle acquisition
Banque Scotia réitère une recommandation « performance de secteur ».
La société annonce l’acquisition des fonds à revenus fixes, fonds d’actions et fonds équilibrés de UBS Global Asset Management.
Phil Hardie indique que la société de gestion continue d’exécuter une agressive stratégie de croissance. La transaction ajoute 8 G$ à son actif sous gestion et le porte à 63 G$, ce qui place maintenant la firme au troisième rang des gestionnaires indépendants au Canada.
L’analyste note que le prix payé est de 52 M$, mais sujet à ajustement en fonction de la rétention de clientèle, ce qui aide à diminuer le risque. Il s’attend à ce que Fiera absorbe l’acquisition avec des coûts supplémentaires minimaux, ce qui la rendra immédiatement accréditive au bénéfice.
Monsieur Hardie s’attend à ce que la société continue d’être active sur le marché des acquisitions. Il croit qu’elle est particulièrement intéressée à des gestionnaires américains ayant des activités dans les revenus fixes ou sur les marchés émergents, et dont l’actif sous gestion se situe entre 1G$ et 5 G$.
L’anticipation de bénéfice 2012 est à 0,51$ par action, celle 2013 à 0,63$.
La cible est à 9$.
Cascades (CAS, 4,15$) : ça semble intéressant
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « surperformance ».
Leon Aghazarian indique que malgré la cible ratée du dernier trimestre, les données fondamentales de l’industrie demeurent positives. La demande est forte, l’offre serrée, les prix de la fibre recyclée (approvisionnement de Cascades) sont plus faibles et le prix du carton d’emballage est en hausse de 50$ la tonne.
L’analyste note que la productivité de l’entreprise, un enjeu important dernièrement, a été inconsistante depuis le début du trimestre, mais sans problème majeur depuis le début décembre.
Monsieur Aghazarian voit le niveau actuel du titre comme un bon niveau d’entrée. Il considère que l’action est encore plus sous-évaluée si l’on tient compte de sa participation de 35% dans Boralex. En attendant que l’amélioration des données fondamentales ne se reflète dans les résultats du premier trimestre 2013, les investisseurs peuvent, à son avis, patienter en étant assis sur un intéressant dividende de 3,9% (0,16$ par action).
L’anticipation de bénéfice 2012 est à 0,24$ par action, celle 2013 est à 0,43$ et celle 2014 est à 0,64$.
La cible est à 5,50$.
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