Que faire avec les titres de la Banque Royale, d’Apple et d’IBM? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement.
Banque Royale (RY, 56,20$) : acquisition d’un gestionnaire en croissance grand V
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
L’institution annonce l’acquisition de BlueBay Asset Management, un gestionnaire de revenus fixes de Grande Bretagne.
John Reucassel indique que la banque paie 18 fois le bénéfice par action anticipé pour 2011 et 15 fois celui anticipé en 2012. Sur une base BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement), elle paie 13 fois le bénéfice 2011 et 10 fois le bénéfice 2012.
L’analyste estime que la banque paie dans la haute fourchette des prix offerts pour un gestionnaire d’actifs institutionnels. Il note cependant que la haute évaluation reflète la croissance phénoménale des actifs sous gestion de BlueBay. Ceux-ci ont cru à un rythme annuel composé de 64% depuis cinq ans.
Une telle croissance est nettement insoutenable, mais la direction croit qu’elle peut encore lui donner un élan intéressant en utilisant le réseau de distribution de RBC.
M. Reucassel indique que la transaction est positive et au pire neutre. Il ne voit pas d’ajout au bénéfice avant 12 à 18 mois.
La cible est à 56$.
Apple (AAPL, 318$ US) : solides résultats, faibles prévisions
Hudson Square Research réitère une recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, Apple rapporte un bénéfice par action de 4,64$ US, soit 21% de plus que l’attente maison de 3,82$ US.
Daniel Ernst indique qu’à l’exception du iPod, tous les produits continuent d’avoir le vent dans les voiles. Les ventes de iPod sont en baisse de 11% sur l’an dernier, à 9 millions d’unités. Les ventes d’ordinateurs Mac sont cependant en hausse de 27%, à 3,9 millions d’unités; celles de iPhone sont en progression de 91%, à 14 millions d’unités, et ce malgré l’arrivée d’Androïd; les ventes de iPad arrivent légèrement sous son attente de 4,5 millions d’unités (4,2 millions), mais à un prix moyen nettement supérieur (665 $ contre 579$).
L’analyste indique que Steve Job s’est exceptionnellement présenté au micro pour longuement discuter de pourquoi les compétiteurs (particulièrement du côté d’Androïd) auraient de la difficulté à concurrencer Apple. Le grand patron a notamment repris l’un des arguments clefs de Hudson Square à l’effet que la fragmentation du marché Androïd allait rendre confus les développeurs d’applications et les consommateurs.
M. Ernst indique que Apple guide vers un bénéfice de 4,80$ US par action au premier trimestre 2011, alors qu’il attendait 5,36$. Il note cependant qu’au quatrième trimestre, les résultats d’Apple ont été de 35% supérieurs à ce qu’elle avait annoncé comme prévision.
La cible est à 500$ US.
IBM (IBM, 142,83$ US): mieux que prévu, mais...
Deutsche Bank Securities renouvelle une recommandation d’achat.
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 2,82$ US par action comparativement à un consensus à 2,75$ US.
Chris Whitmore indique que le consensus est battu, mais que la qualité de l’excédent est plutôt pauvre et résulte d’un taux d’imposition plus faible et d’un nombre d’actions en circulation moins grand.
L’analyste voit cependant positivement les résultats. Il s’attend à ce que IBM bénéficie d’un cycle de renouvellement de certains équipements informatiques, de même que d’une hausse de la demande pour les services de consultation.
La cible passe de 150$ à 155$ US.