Que faire avec les titres de Banque Laurentienne, Torstar et Morneau Shepell? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Banque Laurentienne (LB, 44,95$) : conformes, mais prêts en ralentissement
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « sous-performance ».
Au premier trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,34$ par action, comparativement à une attente maison à 1,30$ et un consensus à 1,29$.
Shubha Khan indique que l’écart positif avec les attentes s’explique par des pertes plus faibles sur les prêts et des frais de courtage plus élevés.
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L’analyste note cependant qu’à 0,3%, la croissance du carnet de prêts ralentit et qu’il s’attendait plutôt à une avancée de 1,2%. Il note également que les provisions pour prêts sont faibles parce que la banque a bénéficié d’une reprise d’un important centre commercial.
Monsieur Khan souligne que les prêts à la consommation font moins bien que les prêts aux entreprises et que la situation devrait peser sur les résultats de l’institution. Son carnet de prêts repose en effet à 80% sur le crédit aux ménages.
L’anticipation 2013 est ramenée de 4,96$ à 4,90$ par action, celle 2014 passe de 5,12$ à 5,07$.
La cible est à 46$.
Torstar (TS.B, 7$) : le dividende pourrait être menacé
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, la société, qui est notamment propriétaire du Toronto Star et d’une centaine de journaux communautaires, rapporte un bénéfice par action de 0,49$ par action, comparativement à un consensus à 0,54$.
Le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) est notamment en recul de 20,5% sur l’année.
Robert Bek indique que la direction se montre prudente sur les perspectives du marché publicitaire en 2013 en raison de l’incertitude économique et de l’évolution du partage de la tarte publicitaire.
L’analyste précise que s’ajoutent à ces perspectives incertaines des préoccupations quant à la sûreté du dividende (0,53$ par action, 7,6%) en raison de pressions sur le renflouement des régimes de retraite.
Monsieur Bek souligne que ses prévisions et celles de la direction ne font pas encore voir cette pression, mais qu’elle devrait être considérée si on regarde plus loin dans le temps et dans le contexte des dernières tendances.
L’anticipation de bénéfice 2013 est ramenée de 1,34$ à 1,24$ par action, celle 2014 est à 1,21$.
La cible 12-18 mois est à 8$.
Morneau Shepell (MSI, 13,59$) : le titre semble cher
Banque Scotia renouvelle une recommandation « sous-performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, la société de services-conseils en ressource humaine rapporte un bénéfice de 0,39$ par action, comparativement à une attente maison à 0,40$ et un consensus à 0,41$.
Phil Hardie indique que l’entreprise ne détaille pas par segments ses revenus d’exploitation. Il est en conséquence impossible de connaître la part de ce qui entre comme frais et comme commissions, ce qui rend plus difficile l’appréciation de la qualité du bénéfice trimestriel.
L’analyste maintient une anticipation de bénéfice 2013 à 1,70$ par action et introduit une anticipation 2014 à 1,80$.
Même s’il dit aimer le titre en raison de sa nature défensive, de ses revenus récurrents, et de son dividende (0,78$ par action, 5,7%), celui-ci lui apparaît actuellement bien évalué.
La cible grimpe de 12$ à 12,50$.