Que faire avec les titres de Banque Laurentienne, Saputo et La Baie? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Banque Laurentienne (LB, 44,20$) : mieux que prévu, mais…
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «sous-performance».
Au deuxième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice de 1,29$ par action, comparativement à une attente maison à 1,20$.
Shubha Khan indique que l’écart est attribuable à une meilleure marge entre les taux d’intérêt (argent emprunté et prêté), une compensation aux incitatifs plus faibles et un gain extraordinaire sur la vente d’un portefeuille de prêts commerciaux. En excluant le gain extraordinaire, le bénéfice aurait été de 0,03$ plus élevé que l’anticipation.
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L’analyste note que le livre de prêts a augmenté de 0,5% trimestre sur trimestre, alors qu’il s’attendait à une croissance de 0,8%. Une situation cohérente avec le ralentissement sur le marché immobilier canadien.
L’anticipation de bénéfice 2013 (31 octobre) passe de 5,07$ à 5,31$ par action. Celle 2014 grimpe de 5,11$ à 5,40$. Une anticipation 2015 est introduite à 5,74$.
Monsieur Khan dit cependant maintenir sa recommandation en raison de l’affaiblissement des volumes de prêts dans le secteur de l’immobilier résidentiel.
Le dividende est de 2$ par action (4,5%).
La cible est haussée de 46$ à 47$.
Saputo (SAP, 49,66$) : la concurrence est intense
GMP Securities réitère une recommandation « conserver ».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,65$ par action, sous l’attente maison à 0,71$ et le consensus à 0,73$.
Martin Landry note que le trimestre était difficile à prédire avec l’arrivée pour la première fois des résultats de la dernière acquisition, Morningstar.
La direction indique qu’elle a dû dépenser plus qu’habituellement en promotions pour protéger ses parts de marché. L’analyste y voit une intensification de la compétition au Canada et aux États-Unis. Il note que le producteur de fromage a enregistré des reculs de volumes dans tous ses marchés (Canada, États-Unis et Argentine) pour la première fois depuis deux ou trois ans.
Monsieur Landry s’attend à ce que la croissance organique soit plus difficile en 2014 en raison des conditions de marché. Il note que l’entreprise a un bilan lui permettant de procéder à une acquisition de 2-2,5 G$, mais précise que l’état consolidé du marché rend plus difficile de trouver des acquisitions à bon prix.
À son avis, le marché tient déjà compte des retombées de Morningstar et de nouvelles acquisitions ne semblent pas imminentes. Cela laisse peu de potentiel haussier.
L’anticipation de bénéfice 2014 est à 2,94$ par action, celle 2015 est à 3,18$.
La cible est à 51$.
Hudson Bay (HBC, 16,26$) : les résultats devraient être plus faibles
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d’achat.
La société doit rapporter ses résultats du premier trimestre le mercredi 12 juin. La maison attend une perte de 0,07$ par action.
Brian Morrison dit s’attendre à des résultats légers, le premier trimestre étant généralement plus faible. Il ajoute que les conditions météo n’ont pas été favorables et que les ventes au détail souffrent encore de l’impact de l’ouragan Sandy dans le nord-est américain (Hudson Bay y a des magasins Lord & Taylor).
L’analyste dit continuer de croire que le catalyseur pour une amélioration du prix de l’action réside dans une amélioration sentie des bénéfices et des flux de trésorerie au niveau des activités de détail. Une fois la chose réalisée, Hudson Bay pourrait penser à monétiser son parc immobilier, comme le fait Loblaw.
Monsieur Morrison croit qu’un niveau de bénéfice soutenable intéressant devrait être atteint à la fin de l’exercice 2014, mais que le marché pourrait commencer à l’anticiper dès la fin de 2013.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 1,26$ par action, celle 2014 est à 1,65$.
La cible est à 18$.
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