Que faire avec le titre de Apple? Au lendemain de résultats décevants, voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Apple (AAPL, 504,80$ US) - ABG Sundal Collier : temps de vendre
ABG Sundal Collier renouvelle une recommandation « vendre ».
Per Lindberg indique que même si la société a dépassé l’aperçu de ventes et de bénéfices qu’elle avait fourni il y a trois mois (13,1 G$ sur des ventes de 54,5 G$, comparativement à 11,75 G$ sur des ventes de 52 G$ US), elle n’est pas parvenue à dissiper les craintes que la spectaculaire expansion de ses bénéfices est probablement sur le point d’arriver à une fin abrupte.
L’analyste estime que l’aperçu pour son second trimestre (un bénéfice de 10-10,5 G$ sur des ventes de 41-43 G$ US) est beaucoup plus prudent que ce qu’il avait à l’esprit et pointe vers un déclin significatif du bénéfice année sur année, le premier en plus de 10 ans.
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Monsieur Lindberg note qu’à 47,8 millions d’unités les expéditions de téléphones intelligents sont inférieures aux attentes du marché qui étaient autour de 50 millions. Il ajoute que le lancement du mini iPad a non seulement eu des effets négatifs sur les volumes de l’iPad traditionnel, mais également sur le prix moyen des iconiques tablettes, qui est en baisse de 68$ US.
Les prévisions de bénéfices sont placées sous révision.
La cible est maintenue à 400$ US.
Apple (AAPL, 504,80$) - Sterne Agee : pas la fin du monde, mais cible abaissée
Sterne Agee réitère une recommandation d’achat.
Shaw Hu indique que la société rapporte son plus important trimestre en 36 ans d’histoire, avec un apport de 16 G$ US en liquidités. Il ajoute qu’elle ne bat cependant pas les attentes avec autant d’intensité que ce à quoi les investisseurs étaient habitués dans le passé. Apple rapporte un bénéfice par action de 13,81$ US alors que le consensus était à 13,44$ US.
L’analyste note qu’à 47,8 millions d’unités, le nombre d’expéditions de iPhone est légèrement supérieur aux attentes (47-47,5 millions) alors qu’à 22,9 millions d’unités, le nombre d’expéditions de tablettes est dans la basse fourchette des attentes (23-24 millions).
Il précise que, comme d’habitude, la direction offre un aperçu prudent pour le prochain trimestre. Celle-ci ajoute toutefois qu’il pourrait être plus réaliste que dans le passé.
Même si l’entreprise ne donne pas d’aperçu pour le bénéfice par action, monsieur Hu estime qu’il pourrait se situer autour de 10$ par action (12,30$ US en 2012 pour le trimestre comparable), comparativement à un consensus à 11,70$.
Il ramène en conséquence son anticipation 2013 de 49,50$ par action à 47,05$ US, et celle 2014 de 58,50$ à 55$ US.
A un multiple de 10 fois son anticipation de bénéfice 2014, et en tenant compte de liquidités nettes de 145 G$ US, il obtient une cible à 715$ US.
Apple (AAPL, 504,80$ US) – Deutsche Bank : forte baisse de cible
Deutsche Bank Securities renouvelle une recommandation d’achat, mais abaisse significativement sa cible.
Chris Whitmore indique que malgré un bénéfice par action supérieur aux attentes, l’aperçu livré par la direction et la décélération de croissance de l’iPhone qu’elle implique, soulèvent des interrogations sur la croissance future des résultats de la société.
L’analyste croit qu’il existe un appétit substantiel pour un iPhone à un prix moindre et que l’entreprise devrait viser ce marché avec une meilleure stratégie de segmentation. Il est à son avis temps d’abandonner la stratégie de défense de hautes marges dans le marché haut de gamme. Il voit notamment une croissance substantielle possible dans les marchés émergents avec un modèle moins cher.
Dans l’intérim, monsieur Whitmore ramène son anticipation 2013 de 54$ US par action à 45$ US et introduit une prévision 2014 à 50$ US.
En appliquant un multiple de 9 aux flux de trésorerie anticipés en 2013, un multiple dans le bas de la fourchette historique du titre (7-29 fois), il obtient une cible à 575$ US. Celle-ci est significativement inférieure à sa précédente, à 800 $ US.
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