Que faire avec les titres d’Alcoa, BMO, Rogers et Québecor? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Alcoa (AA, 8,58$ US): décote de Moody’s
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «sous-performance».
La firme de notation Moody’s abaisse sa cote de Baa3 à Baa1 en raison « de vents contraires qui mettent de la pression sur les éléments fondamentaux ».
Tony Robson indique que la décote était anticipée de sa part et probablement aussi par le marché. Il note que le producteur d’aluminium a un faible bilan avec une dette de 8,9 G$ US et des engagements envers les régimes de retraite de 3,6 G$ US.
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L’analyste dit s’attendre à ce que, à la fin de l’année, le ratio dette/équité atteigne 41% et que le ratio dette/BAIIA soit à 3,7 fois. Il précise cependant que si le prix de l’aluminium se maintient à son niveau actuel, les ratios demeureront plutôt à 44% et 4,8 fois.
Monsieur Robson note que, l’an dernier, Alcoa avait vendu des actifs pour améliorer sa position. Il ajoute cependant que la société n’a aucune opération de refinancement nécessaire à court terme.
La cible est à 8$ US.
Banque de Montréal (BMO, 62,50$) : moyen
Financière Banque Nationale réitère une recommandation « performance de secteur ».
Au deuxième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice de 1,46$ par action, comparativement à 1,52$ l’an dernier et à une attente maison et un consensus à 1,49$.
Peter Routledge indique que BMO a fait la démonstration de ses capacités à bien exécuter sa stratégie aux États-Unis. Au cours de la dernière année, elle a notamment fait croître son portefeuille de prêts commerciaux et industriels de 17%, de même que son portefeuille indirect de prêts auto de 15%.
L’analyste croit que la courbe des taux d’intérêt (et l’écart entre les taux sur les dépôts et ceux sur les prêts) pourrait évoluer favorablement aux États-Unis. Le climat économique semble aussi favorable à une croissance des volumes dans ces deux catégories.
Il note cependant qu’au Canada le bénéfice avant provision est en baisse depuis le premier trimestre 2011 alors que la demande des ménages pour le crédit ralentit et que les écarts de taux (prêts et dépôts) demeurent faibles.
Monsieur Routlege croit que la banque pourrait devoir passer d’un mode « contrôle des coûts » à un mode « compression des coûts ». Il précise cependant que son bilan est sain et ses ratios supérieurs aux exigences réglementaires. Dans ce contexte, il ne serait pas surpris de voir l’institution accélérer ses rachats d’action.
L’anticipation de bénéfice 2013 (31 octobre) ajusté tombe de 6,14$ à 6,09$ par action, celle 2014 passe de 6,45$ à 6,37$.
Le dividende est à 2,94$ par action (4,7%).
La cible est à 68$.
Rogers (RCI.B, 47,94$) et Québecor (QBR.B, 44,76$) : entente de partage d’un nouveau réseau LTE
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance » sur chacun des titres.
Les deux sociétés annoncent une entente de partage de réseau et de spectre pour la province de Québec et la région d’Ottawa. L’entente est sur une durée de 20 ans.
Tim Casey voit le développement comme légèrement positif. Il indique que les sociétés se partageront le spectre AWS et accéléreront le déploiement du réseau LTE en régions ce qui devrait modestement diminuer les dépenses d’exploitation et d’immobilisation pour les deux parties.
L’analyste note que Québecor obtiendra de même un accès à des modèles d’appareils et des droits d’itinérance (à l’extérieur du Québec) plus attrayants.
L’un dans l’autre, monsieur Casey estime que l’entente est modestement positive pour Rogers et Québecor et modestement négative pour Bell.
La cible pour Rogers est à 54$, celle pour Québecor est à 52$.
L'analyste Maher Yaghi, de Desjardins Marchés des capitaux voit de son côté également l'entente positivement. Il précise que l'entente permet à Québecor de lancer son réseau LTE, un réseau qui offre plus de vitesse.
La cible sur Rogers est à 51$, celle sur Québecor est à 52$.