Que faire avec les titres de 5N Plus, Quebecor et Atrium? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement.
5N Plus (VNP, 9,07$) : une acquisition qui change le paysage
Valeurs mobilières Stonecap renouvelle une recommandation « surperformance ».
La société montréalaise, spécialisée dans la fabrication de divers métaux utilisés dans les panneaux solaires, annonce l’acquisition de l’européenne MCP pour 315.9 M$.
Le financement de la transaction repose sur trois axes : 5N verse 141,8 M$ comptant, émet un billet promissoire (dette) de 82,9 M$ et émet pour 11,4 millions d’actions.
Michael Goldberg indique que MCP est engagé dans plusieurs des marchés de 5N Plus, tel que l’indium, le gallium, le selenium et le tellure. Près de 40% de ses revenus proviennent de produits bismut, un segment où elle est réputée détenir 60% du marché mondial.
Il souligne que MCP génère significativement plus de revenus et de bénéfices que 5N. La première a des ventes et un BAIIA de 462 M$ et 47 M$, alors que les chiffres de la seconde sont à 77 M$ et 26 M$.
L’analyste estime que la transaction donne une portée plus mondiale à 5N Plus, qu’elle réduit son exposition à un nombre limité de clients et qu’elle se fait à bon prix (8,6 fois le BAIIA des 12 derniers mois).
La prévision 2011 (exercice terminé en mai) demeure à 0,44$ par action, mais la prévision 2012 passe de 0,65$ à 0,90$ par action.
La cible grimpe de 9$ à 10,75$.
Quebecor (QBR.B, 35,25$) : il faut regarder plus loin
Canaccord Genuity réitère une recommandation d’achat.
Dvai Ghose note qu’après des avancées de 39% en 2009 et 38% en 2010, le titre de la société est en recul de 6% sur le début de l’année.
Il attribue la situation à un certain nombre de facteurs. 1-La croissance de Vidéotron diminue en raison de la concurrence et d’une arrivée à maturité. 2- Les marges bénéficiaires du câble ont atteint leur sommet. 3- La reprise cyclique dans l’industrie des médias pourrait bien être largement derrière nous. 4- Les flux de trésorerie sont sous pression.
Bien qu’il dise comprendre ces inquiétudes, et note que les flux de trésorerie sont passés de 321 M$ en 2009 à 175 M$ en 2010 (chiffre attendu), l’analyste note qu’il n’en reste pas moins que la compagnie a généré des flux positifs en construisant un réseau sans fil. Il s’attend en outre à ce que ceux-ci passent de 1,30$ par action à 2,25$ par action en 2011. Et à ce que la croissance se poursuive à 3,13$ en 2012 et à 4,11$ en 2013 (une fois la participation de la Caisse exclue).
M. Ghose estime que Quebecor pourrait être en mesure d’augmenter significativement son dividende (0,20$ par action) à compter de 2012.
La cible est à 45$.
Atrium Innovations (ATB, 15$) : conforme aux attentes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,40$ par action, comparativement à 0,42$ l’an dernier et à un consensus à 0,40$.
Claude Proulx indique que les résultats devaient notamment composer avec des comparables difficiles alors qu’au quatrième trimestre de 2009 une forte demande avait accompagné la présence du virus H1N1.
Il précise que la direction reconduit ses anticipations 2011. Elle attend des revenus se situant dans une fourchette de 424-432 M$ et un bénéfice par action se situant dans une fourchette 1,87$-1,96$.
La cible est à 19$.