Nous n'étions pas à l'assemblée annuelle de Warren Buffett cette année, mais quelque chose nous dit qu'ils y étaient.
À l'occasion des rassemblements de Berkshire Hathaway, une poignée de manifestants pro-vie vient toujours reprocher à l'Oracle son appui à des organismes qui travaillent au contrôle des populations.
Il y a quelques années, l'un des manifestants avait réussi à se rendre au micro et à interroger M. Buffett sur ses motivations. " Les prévisions de croissance des populations ont été inappropriées au cours des années. Heureusement, la capacité de la terre à répondre a été plus grande que ce que l'on pensait. Si vous partez en vaisseau spatial et ne savez pas combien de temps dureront vos provisions, vous ferez probablement monter moins de monde à bord du vaisseau. Notre vaisseau se nomme la Terre ", avait-il expliqué.
Un récent rapport de la maison Raymond James nous a rappelé l'incident. L'analyste Steve Hansen estime que le secteur agricole est à l'orée d'un important bull market (marché optimiste) et qu'il est temps d'y investir.
Pourquoi il pourrait y avoir de l'appétit pour l'agriculture
Pourquoi il pourrait y avoir de l'appétit pour l'agriculture
Une série de facteurs semblent converger vers une constante progression de la demande et des prix plus élevés.
Les Nations Unies prévoient que la population mondiale devrait atteindre environ 9,2 milliards de personnes en 2050, soit 2,3 milliards de bouches de plus à nourrir.
Près de 95 % de celles-ci proviendront des pays émergents. Or, en plus de croître en nombre, ces régions devraient aussi voir le régime alimentaire de leurs populations évoluer, car la création de valeur et la croissance économique feront en effet grossir la classe moyenne. Conséquence ? Il se consommera plus de protéines (viandes, lait, oeufs et produits laitiers), ce qui forcera l'agriculture à produire toujours plus.
La Banque mondiale prévoit que la consommation de viande devrait croître de 22,8 % entre 2009 et 2019 sur la planète (257 453 kilos tonnes à 316 022 kt). Un petit pas en apparence pour l'industrie, mais qui en exigera un beaucoup plus grand pour l'industrie céréalière. Les règles empiriques sont les suivantes : il faut 2 kg de grain pour produire 1 kg de volaille, 4 kg pour le porc et 8 kg pour le boeuf.
Tant et si bien que l'ONU prévoit que pour répondre à la croissance démographique et aux nouvelles habitudes alimentaires, la production agricole devra augmenter de 75 % d'ici 2050.
Un défi qui ne semble pas si compliqué sur une période de 40 ans, mais qui pourrait bien l'être plus qu'il n'y paraît. Le calcul ne tient en effet pas compte de l'utilisation du végétal comme combustible. Pas plus que des changements climatiques qui semblent générer davantage de catastrophes naturelles susceptibles de détruire les récoltes (la Russie et le Canada en ont connu en 2010 et le prix du blé a flambé).
Se présente aussi la question de la disponibilité des terres arables. Même si leur nombre a augmenté de 12 % depuis les années 1960, la population mondiale a doublé durant cette période. Avec pour conséquence que l'on est passé d'un ratio de 0,43 à 0,23 hectare par personnes. Il y a encore pas mal de terres cultivables, mais quand on tient compte de leur localisation (régimes politiques instables, absence d'infrastructures) ou de la déforestation, leur nombre diminue rapidement.
Sur qui miser ?
Sur qui miser ?
Malgré des éléments fondamentaux intéressants, Steve Hansen estime qu'il faut faire preuve de prudence. Le prix de plusieurs denrées est élevé et, dans une tendance à long terme, il se trouve toujours nombre de cycles comportant des hauts et des bas.
Il vaut mieux, selon lui, rechercher des sociétés qui affichent un important profil de croissance, un bilan sain, une direction expérimentée et une valeur attrayante.
L'analyste aime bien Asia Biochem (ABC), BioExx Specialty Proteins (BXI) et Rocky Mountain Dealership (RME). Les trois titres qu'il préfère sont toutefois les suivants :
GLG Life Tech (GLG, 9,24 $)
La société est un producteur mondial d'édulcorants extraits de différentes variétés de plantes Stevia, et entretient des relations avec d'importants clients comme Cargill. Face à la sensibilisation croissante aux méfaits de l'obésité et du sucre, la société semble avoir un potentiel intéressant. Raymond James prévoit un bénéfice de 0,28 $ par action en 2011 et de 0,79 $ en 2012. La cible est à 12,50 $.
Cervus Equipement (CVL, 17,75 $)
Il s'agit d'un important distributeur d'équipement John Deere. Bénéfice attendu de 1,38 $ par action en 2011 et de 1,71 $ en 2012. La cible est à 20 $.
Alliance Grain Traders (AGT, 22,96 $)
Une société qui nettoie, sépare et met en sac différents produits alimentaires (lentilles, pois, pois chiches, haricots, etc.). Bénéfice attendu de 1,97 $ en 2011 et de 2,66 $ en 2012. La cible est à 30 $.