Que faire avec les titres de Pages Jaunes, Bombardier et Uni-Sélect? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles d’influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Pages Jaunes (TOR:Y, 19,38$) : acquisition de Du Proprio
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
La société annonce l’acquisition de ComFree/Du Proprio pour 50 M$.
Aravinda Galappatthige indique que le site web immobilier est le quatrième plus visité au Canada et le premier au Québec, avec, dans la province, une part de marché de 17%. Il souligne qu’il offre une proposition unique, celle de pouvoir vendre une propriété sans agent et, conséquemment, sans avoir à payer de commission.
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L’analyste estime que l’acquisition renforce considérablement la position de Pages Jaunes dans le vertical immobilier. Il rappelle qu’une bonne partie du plan de match de l’entreprise repose sur la construction d’une position plus forte dans des créneaux sous-exploités comme les restaurants, le détail et l’immobilier.
En 2014, Du Proprio a enregistré des revenus de plus de 40 M$, en hausse de 20%. Sa marge bénéficiaire (BAIIA) a été de 7%. Monsieur Galappatthige la juge faible, mais attribue la chose aux investissements qu’elle effectue pour croître au Canada. Au Québec, où ses activités sont plus matures, elle est près de 30%.
Il souligne que l’acquisition fait passer les revenus numériques de l’entreprise de 55% à 57% et s’attend à ce que la proportion grimpe à 68% à la fin de 2016.
La cible est maintenue à 28$.
Bombardier (BBD.B, 2,45$) : peu d’annonces, mais des efforts pour redéfinir la proposition
Raymond James réitère une recommandation «performance de marché».
Steve Hansen indique que peu d’annonces ont ponctué le Salon du Bourget, à Paris, mais que d’importants efforts sont faits pour redéfinir la proposition de valeur du CSeries. Il note que la société a recruté des dirigeants clés qui semblent capables de «revigorer la culture sommeillante de l’entreprise et de reconstruire sa discipline d’exécution».
L’analyste souligne que les difficultés d’exécution commencent à être repoussées alors que 70% du programme de certification est maintenant complété, que les CSeries 100 et 300 font belle figure au salon, et que les performances de la plateforme excèdent les attentes.
Malgré le dialogue encourageant qu’il dit avoir eu avec la direction, monsieur Hansen maintient la recommandation en raison des risques d’exécution qui demeurent, de la lourde dette de la société, et des pressions macro-économiques et concurrentielles que subissent ses autres programmes aéronautiques.
La cible est à 2,75$.
Uni-Sélect (UNS, 44,97$) : ça commence à sentir les acquisitions
Banque Scotia renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
La direction a livré une présentation lors d’une conférence de la maison.
Anthony Zicha indique que la société continue de s’attendre à des revenus de 1,1 G$ avec une marge BAIIA de 7 à 8%.
Il souligne qu’avec la vente de la division de pièces d’automobiles américaine, il s’attend à ce qu’elle focalise davantage sur le marché canadien, sur ses activités dans la peinture (FinishMaster) et sur ses capacités à saisir de nouvelles avenues de croissance.
L’analyste souligne que le bilan de l’entreprise sera bientôt sans dette. Il croit que le capital pourrait être redéployé pour donner de l’élan aux activités de peinture aux États-Unis et poursuivre la consolidation du marché canadien des pièces d’auto.
L’anticipation de bénéfice 2015 est à 2,32$ par action, celle 2016 à 2,19$.
La cible est à 47$.
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