Après un examen de 18 mois concernant les frais d’itinérance et l’accès aux réseaux sans-fil des fournisseurs établis par les nouveaux fournisseurs, le CRTC accouche encore d’une décision qui ménage la chèvre et le chou.
C’est la conclusion des analystes au lendemain de la décision du Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes.
Le CRTC souhaite plus de concurrence, mais doit aussi assurer aux fournisseurs un juste rendement sur leur investissement, pour les encourager à mettre à niveau leurs réseaux sans-fil, à longue haleine.
C’est ce qui explique pourquoi l’agence a choisi d’encadrer les frais d’itinérance en fonction d’une analyse des coûts de transmission de la voix, des données et des textos pour les fournisseurs établis.
La Bourse reflète le verdict «moins pire que ça aurait pu l’être».
Québecor s'alliera à Wind Mobile
Québecor s'alliera à Wind Mobile
L’action de BCE (Tor., BCE, 53,26 $) est inchangée mercredi matin ainsi que depuis le début de l’année ; celle de Telus (Tor., T, 41,60 $) se replie de moins de 1 % ce matin et est aussi stable depuis le début de l’année.
Le fournisseur le plus menacé par les interventions du CRTC, Rogers Communications (Tor., RCI.B, 43,67 $) regagne 1,5 % ce matin, car la décision équilibrée du CRTC évite le pire.
Non seulement Rogers a le plus d’abonnés sans-fil au pays, mais les revenus et les flux de trésorerie que lui procurent cette division pèsent nettement plus lourd dans ses perspectives de croissance que dans le cas de ses rivales.
La veille du dévoilement de ses résultats annuels et de son assemblée annuelle, l’action de Québecor (Tor., QBR.B, 32,80 $) bouge peu ce matin puisque la décision du CRTC améliore trop peu les conditions pour faire vraiment pencher la balance en faveur d’un déploiement national de son service sans-fil.
Phillip Huang, de Barclays et Greg McDonald, de Macquarie Research, s’attendent tous deux à ce que Québecor conclut une forme d’alliance avec Wind Mobile, l’unique fournisseur aux ambitions nationales.
D’ailleurs, les conditions avantageuses des plus récentes enchères sans-fil et la décision d’hier du CRTC encourageront les bailleurs de fonds à financer la modernisation de son réseau sans-fil de Wind, pour qu’il adopte la technologie de quatrième génération.
«Québecor explorera une alliance avec Wind pour donner de la valeur à ses propres fréquences sans-fil hors Québec que la société a acheté et de participer au déploiement d’un quatrième fournisseur national», écrit M. Huang.
Québecor s’est empressée à saluer la décision du CRTC en tant que «pas dans la bonne direction », en soulignant toutefois que «que les tarifs finaux qui seront déterminés par le CRTC seront cruciaux quant à la viabilité ou non- d’une véritable concurrence».
M. Huang assure que Québecor n’est pas intéressée à alourdir davantage son bilan pour une occasion aussi risquée qu’un quatrième fournisseur sans-fil.
M. MacDonald s’attend à ce que Québecor verse ses fréquences hors Québec à Wind Mobile en échange d’un intérêt dans la firme.
Une concurrence plus durable s'installe
Une concurrence plus durable s'installe
Même si à court terme, la décision du CRTC est relativement neutre, M. MacDonald recommande aux investisseurs de ne pas baisser leur garde, puisqu’une concurrence plus durable s’installe pour les géants des télécommunications.
«Le CRTC n’impose pas des tarifs minimum d’itinérance, mais il est clair que ces tarifs (et donc les revenus des fournisseurs établis) sont appelés à reculer au fil du temps», dit-il.
De plus, l’approche basée sur les coûts du CRTC permettra à Wind et à Québecor de continuer à offrir des forfaits de données plus abordables que ceux des trois grands géants, ajoute l’analyste de Macquarie.
M. MacDonald ne recommande donc aucun des titres des trois fournisseurs établis. Rogers est le plus à risque à court terme.
Il se rabat sur Québecor et le câblodistributeur Shaw Communications (Tor., SJR.A, $), qui lui, n’offre aucun service sans-fil.
Il rejoint l'opinion de son collègue Robert Bek, de CIBC Marchés mondiaux, qui affirme que le meilleur est probablement passé pour les populaires titres des fournisseurs sans-fil.