BLOGUE. J’ai un produit pour vous. Je vous le dis ouvertement, ce produit financier est très complexe et, surtout, il est pratiquement certain de perdre de la valeur avec le temps.
Etes-vous intéressé?
J’entends des bruits, des cris de lecteurs se demandant si j’ai perdu la tête!
Pourtant, ce produit existe et il est très populaire. C’est le fonds négocié en Bourse (FNB) ProShares Ultra Vix Short-Term Futures (NY, UVXY). Ce FNB tente de reproduire en double le rendement quotidien de l’indice S&P 500 VIX Short-Term Futures.
Le VIX est une mesure répandue de la volatilité du S&P 500. L’indice mentionné mesure les variations d’une combinaison de contrats à terme du VIX.
Ce fonds est un immense succès si on en juge par le volume de transactions. Il est parmi les 30 FNB les plus transigés aux États-Unis à chaque jour.
Toutefois, lorsque le prospectus avertit que sa valeur baissera presque assurément, il faut le prendre très au sérieux. Le ProShares Ultra Vix Short-Term Futures a perdu 98% de sa valeur depuis son lancement en octobre 2011. Si vous regardez sa cote, vous verrez qu’il se vend sous les 32$US alors que son sommet des 52 dernières semaines est de 1 479$US. Il se spécialise dans less «reverse-split» semble-t-il!
Le fonds a des actifs d’environ 175M$US alors qu’il a eu des entrées de capital de 640M$US cette année. Quelle destruction de richesse!
Et pourtant, il est très populaire. Comment expliquez-vous cela?
Selon Barron’s, ce FNB est utilisé pour «jouer» la volatilité des marchés. Ainsi, l’investisseur (peut-on l’appeler ainsi?) qui anticipe une recrudescence de volatilité, achète des unités de ce FNB. En une seule journée, le 23 octobre, il s’est apprécié de 16% alors que la Bourse a reculé de façon significative. Toutefois, au début de septembre, le FNB a perdu 20% en une journée alors que les nouvelles en provenance d’Europe étaient encourageantes.
Il va sans dire que ce produit n’est pas conçu pour être conservé à long terme. Les «traders» achètent et revendent quelques jours plus tard. On le considère en fait comme une option sur la volatilité. Barron’s cite un investisseur qui souligne qu’il ne garde jamais ce FNB plus d’une journée ou deux.
Vous admettrez avec moi qu’on est loin, très loin du placement. Ce qui me fascine c’est que le prospectus écrit noir sur blanc que ce placement perdra de la valeur avec le temps et pourtant, ils sont nombreux à vouloir s’essayer quand même.
Il faudra plus que divulgation et réglementation pour changer les investisseurs….
Bernard Mooney